棕榈油市场周报：产地减产供应趋紧 棕油继续领涨油脂

周度要点小结

• 行情回顾：本周棕榈油主力2501合约上涨3.93%，收报9668元/吨。
• 行情展望：MPOB报告显示马来西亚9月库存增加，但高频数据表明10月产量减产，11-12月传统减产周期叠加出口好转，后期或去库。印尼出口需求降幅大于产量，库存下降；印度库存处于历史低位，存在补库需求。国内进口成本上涨导致进口下降，但豆棕价差深度倒挂可能推高后期进口和库存。综合来看，尽管短期库存增加，但马来西亚后期去库、印尼和印度库存下降，支撑价格偏强，短期价格仍有冲高可能。关注产地产量和进出口需求。
• 策略建议：棕榈油整体供应趋紧，高位震荡为主。

期货市场情况

• 主力合约：棕榈油2501合约上涨3.93%，收报9668元/吨。
• 价差：1-5月价差扩大至442元/吨，扩大40元/吨。
• 持仓：前20名持仓净多单增加21877手至7691手；期货仓单减少540手至640手。

现货市场情况

• 价格：广东地区24度棕榈油现货上涨230元/吨至9650元/吨；FOB价格上涨45元/吨至1125美元/吨；CNF价格上涨45美元/吨至1163美元/吨。
• 基差：广东地区棕榈油与主力合约基差缩小32元/吨至108元/吨。

上游情况

• 供应端：
  • 马来西亚9月产量下降3.8%至182.19万吨，出口增加0.93%至154.28万吨。
  • 9月底马棕库存上升6.93%至201.38万吨。
  • 10月马棕出口增加11.4%至162.4210吨。

产业情况

• 国内库存：截至10月25日，全国重点地区棕榈油库存下降5.00%至49.01万吨。

• 进口利润：广东棕榈油现货与进口成本价差下跌132.27元/吨至-255.59元/吨。

• 替代品：

  • 豆油库存小幅增加0.35%至113.4万吨，菜油库存减少1.3万吨至6.55万吨。
  • 豆油价格下跌80元/吨至8640元/吨，菜油价格下跌190元/吨至9340元/吨。
  • 豆棕、菜棕及菜豆现货和期货价差均有所缩小。

• 需求端：

  • 马来西亚2023/24年度食用量增加20千吨至840千吨，工业用量增加100千吨至2800千吨。
  • 印尼2023/24年度食用量增加300千吨至7200千吨，工业用量增加1100千吨至12600吨。
  • 中国2023/24年度食用量增加150千吨至4450千吨，工业用量增加150千吨至2500千吨。

期权市场

• 棕榈油走势震荡，暂时观望。

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