农业重点数据跟踪周报：需求预期转好，畜禽价格支撑增强

投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 农林牧渔 沪深300 17% 9% 0% -8% -17% -25% 分析师肖珮菁 SAC证书编号：S0160524070005 xiaopj@ctsec.com 相关报告 1.《农业Q3持仓下降，减持养殖，增持种植及宠物》2024-10-31 2.《10月USDA下调全球小麦、玉米和大豆产量预测》2024-10-29 3.《双十一宠物赛道开门红，供需博弈猪价震荡》2024-10-26 证券研究报告 农业重点数据跟踪周报 核心观点 生猪养殖：猪价先跌后涨，价格周期反转。供应上月底出栏减少，需求端预期提升，惜售情绪增加，猪价先跌后涨。中长期，产业情绪谨慎，产能回补较慢，企业盈利弹性可期，持续推荐生猪养殖。1）数量端：9月能繁母猪存栏回补较 慢。根据农业农村部，9月能繁母猪存栏量4062万头，月环比+0.60%。2）价格端：窄幅震荡。根据涌益咨询，10月31日，商品猪出栏价为17.35元 /kg。相关标的：牧原股份，温氏股份，巨星农牧，唐人神。 禽类养殖：白鸡价格上涨。据钢联统计，2024年9月祖代引种及自繁更新量 13.80万套，同比+130%；其中美国引种量占比49.28%。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024年Q1/Q2/Q3/9月圆环同比-18%/-7%/+5%/+24%，伪狂犬同比-44%/-36%/-19%/-22%。从产品周期角度，各公司积极推进新品研发上市，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因产业化不断推进，持续看好大品种的先发优势。基础农产品方面，10月USDA报告大豆和玉米全球产量调减，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，持续关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升，具备大品种、多品种矩阵的公司将优先受益。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-9月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%/ +19.9%/+33.4%/+10.1%；内销方面，双十一宠物赛道开门红，宠食上市公司三季报亮眼。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。建议关注相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值 （亿元） 收盘价（11.01） EPS（元） PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 002714 牧原股份 2,404.75 44.00 -0.78 3.32 3.67 - 13.26 12.00 增持 300498 温氏股份 1,235.63 18.57 -0.96 1.60 1.45 - 11.59 12.84 增持 002567 唐人神 76.09 5.31 -1.06 0.41 0.47 - 13.05 11.32 增持 603477 巨星农牧 102.32 20.06 -1.27 1.13 1.38 - 17.79 14.58 增持 002299 圣农发展 179.17 14.41 0.53 0.56 0.88 26.97 25.78 16.38 增持 002458 益生股份 98.91 8.94 0.49 0.52 0.57 18.29 17.05 15.70 增持 600195 中牧股份 69.64 6.82 0.39 0.14 0.24 17.28 50.47 28.90 增持 688526 科前生物 66.80 14.33 0.85 0.82 1.01 16.87 17.53 14.15 增持 002385 大北农 202.35 4.68 -0.50 0.09 0.17 - 50.09 27.49 增持 300673 佩蒂股份 38.52 15.48 -0.04 0.82 0.94 - 18.88 16.39 增持 数据来源：wind11月1日数据，财通证券研究所 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1农林牧渔行情概览4 2生猪养殖数据跟踪4 2.1数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢4 2.2价格端：猪价窄幅震荡6 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一7 3禽类养殖数据跟踪7 4种业数据跟踪9 5宠物数据跟踪10 6风险提示11 图表目录 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-7.81%，沪深300涨跌幅+13.37%4 图2.农林牧渔细分板块中，渔业涨幅最大为+8.02%，农产品加工跌幅最大为-1.24%4 图3.个股涨幅top3为润农节水、朗源股份、荃银高科4 图4.个股跌幅top3为晨光生物、国投中鲁、ST天山4 图5.9月底能繁母猪存栏量4062万头，月环比+0.60%5 图6.9月猪肉及猪杂碎进口22万吨，当月同比+4.30%5 图7.2024年9月生猪定点屠宰企业屠宰量2640万头，同比-4.86%5 图8.10月31日，全国商品猪出栏均重125.50kg，其中90kg以下占比4.48%，150kg以上占比 5.33%5 图9.各企业9月生猪销售情况6 图10.各企业2024年1-9月生猪累计销售情况6 图11.10月31日，商品猪出栏价为17.35元/kg，周环比-0.34%6 图12.11月1日，二元母猪价格为32.50元/kg，周环比-0.06%6 图13.10月31日，规模场15公斤仔猪出栏价502元/头，周环比+7.04%6 图14.10月31日，猪肉价为22.46元/kg，周环比-0.04%6 图15.11月1日，育肥猪配合饲料平均价为3.39元/公斤，周环比持平7 图16.11月1日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3065/2242/2468/3995元/吨7 图17.9月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为581元/头、434元/头7 图18.11月1日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为284.19元/头、-32.88元/头7 图19.11月1日，白羽肉鸡主产区平均价为7.64元/kg8 图20.11月1日，毛鸡养殖利润为-1.94元/羽8 图21.2024年第41周父母代鸡苗价格周环比+5.75%8 图22.2024年第41周父母代鸡苗销量周环比+6.90%8 图23.2024年第41周祖代种鸡总存栏量周环比+0.23%8 图24.2024年第41周父母代种鸡存栏量周环比-0.03%8 图25.宠物食品出口数据呈逐步改善趋势10 表1.USDA2024年10月供需报告10 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2638.76，周环比+1.27%，沪深300周环比-1.68%；自2024年 1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-7.81%，沪深300涨跌幅+13.37%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，细分板块中渔业涨幅最大为+8.02%，农产品加工跌幅最大为 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-7.81%， 沪深300涨跌幅+13.37% 图2.农林牧渔细分板块中，渔业涨幅最大为+8.02%，农产品加工跌幅最大为-1.24% 40% 20% 0% -20% 沪深300 农林牧渔(申万) -40% 8.02% 5.38% -1.24% 0.97% 1.75% -0.70% -1.24%。 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 图3.个股涨幅top3为润农节水、朗源股份、荃银高科图4.个股跌幅top3为晨光生物、国投中鲁、ST天山 156.71% 33.96%21.25% 18.85% 35.91% 15.61% 24.08% 19.47% 17.68%15.13% 200% 150% 100% 50% 0% 0.00% -4.47%-4.42% -5.34% -4.87% -5.69% -7.21% -8.36% -4.83% -4.44% -5.18% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% -8.00% -9.00% 数据来源：Wind，财通证券研究所数据来源：Wind，财通证券研究所 2生猪养殖数据跟踪 猪价先跌后涨。供应月底出栏减少，需求端预期提升，惜售情绪增加，猪价先跌后涨。仔猪补栏积极性提升，仔猪价格本周偏强；母猪价格仍偏弱盘整。短期，大猪供应相对偏紧，后续逐步进入旺季，大猪需求有望增加，预计会对猪价形成支撑，猪价预计仍在高位震荡。中长期，企业现金流压力仍存，相比规模增长更注重效率提升，产能回补较慢，本轮周期企业盈利弹性可以期待，持续推荐配置生猪养殖。 2.1数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢 数量端：9月能繁母猪存栏回补较慢。根据钢联统计，9月能繁母猪存栏量较月环比+0.53%（8月+0.32%），其中规模场环比+0.47%，中小散环比+2.19%；根据涌益咨询，9月能繁母猪存栏量月环比+0.60%（8月+0.52%)；根据农业农村部，9月能繁母猪存栏量4062万头，月环比+0.60%。生猪出栏均重有所下行，根据涌益咨询统计，10月31日，全国商品猪出栏均重125.50kg，其中90kg以下占比4.48%，150kg以上占比5.33%。 图5.9月底能繁母猪存栏量4062万头，月环比+0.60%图6.9月猪肉及猪杂碎进口22万吨，当月同比+4.30% 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 670 460 250 040 (2)30 (4)20 (6)10 (8)0 (10) 150 100 50 0 -50 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 -100 能繁母猪存栏量（万头）环比(右)(%) 进口数量:猪肉及猪杂碎（万吨）猪肉及猪杂碎同比(右)(%) 数据来源：农业农村部，Wind，财通证券研究所数据来源：海关总署，Wind，财通证券研究所 图7.2024年9月生猪定点屠宰企业屠宰量2640万头，同比-4.86% 图8.10月31日，全国商品猪出栏均重125.50kg，其中90kg以下占比4.48%，150kg以上占比5.33% 5000 4000 3000 2000 1000 0 2019-012020-012021-012022-012023-012024-01 生猪定点屠宰企业屠宰量（万头) 140 130 120 110 100 2020-012021-012022-012023-012024-01 全国出栏均重（kg）90kg以下占比(右)150kg以上占比(右) 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 数据来源：华储网，财通证券研究所数据来源：涌益咨询，财通证券研究所 企业月度出栏：上市公司发布9月生猪销售情况，9月出栏量（同比增速）依次为东瑞股份8.37万头（+79.6%）、金新农9.39万头(+60.8%)、京基智农22.81万 头（+32.1%）、神农集团19.91万头（+21.6%）、华统股份20.93万头（+20.98%）、 天康生物28.17万头（+19.2%）、正邦科技38.08万头（+14.4%）、温氏股份251.05 万头（+10.8%）、大北农54.42万头（+9.3%）、