新泉股份2024年三季报：Q3超预期，盈利能力不断改善

2024-11-03 吴晓飞,管正月国泰君安证券善护念

核心观点：新泉股份2024年三季报超预期，新项目顺利放量推动收入业绩增长，盈利能力不断改善，海外布局加速打开成长新空间。
关键数据：
- 2024年前三季度实现收入96.1亿元，同比增长31.2%；归母净利6.9亿元，同比增长22.2%。
- 第三季度单季收入34.4亿元，同比增长28.1%；归母净利2.7亿元，同比增长48%。
- 第三季度毛利率21.35%，同比提升1.9个百分点；净利率7.98%，同比提升1.1个百分点。
- 费用率稳中略增，销售、管理、研发、财务费用率分别为1.95%、4.05%、4.27%、1.42%。
海外布局：公司持续加码欧洲、美国等地区投资，加速全球化产能布局，海外产能和订单顺利推进。
研究结论：
- 维持目标价60.15元，维持增持评级。
- 维持公司2024-2026年EPS预测分别为2.25/2.97/3.78元，参考可比公司PE估值，给予2024年27倍PE。
风险提示：新品拓展不及预期、海外工厂不及预期、下游竞争加剧。