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新泉股份2024年中报：新品类不断扩展，海外市场布局加速

2024-09-02 吴晓飞,管正月国泰君安证券李辰

公司2024年中报符合预期，收入和利润稳健增长，品类和市场份额持续扩张。1-6月实现收入61.6亿元（同比增长33.1%），归母净利4.1亿元（同比增长9.5%）；2Q24收入31.2亿元（同比增长26.7%），归母净利2.1亿元（同比下降7.7%）。公司围绕汽车饰件持续扩张产品品类和市场份额，仪表板、顶柜、门板等业务表现亮眼，外饰产品增长显著。盈利能力保持平稳，毛利率19.9%，净利率6.6%，展现龙头优势。财务费用受汇兑扰动，销售、管理、研发、财务费用率分别为1.6%、4.4%、3.7%、1.6%。公司加速全球市场布局，持续加码墨西哥、斯洛伐克等地区投资，并开拓北美业务，海外产能和订单顺利推进。维持目标价60.15元，对应2024年27倍PE，维持增持评级。风险提示：新品拓展不及预期，海外工厂不及预期，下游竞争加剧。

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