维持增持评级,上调目标价至43.75元。公司2024年前三季度业绩超预期,收入同比增长25.2%至19.9亿元,归母净利同比增长76.9%至1.9亿元,其中第三季度收入同比增长20.1%至7.6亿元,归母净利同比增长117%至0.8亿元。主要得益于原材料价格缓解、高价库存消耗及下游客户放量。毛利率同环比分别提升3.97pct和3.89pct至28.8%,净利率提升4.5pct和2.05pct至10.14%。公司持续优化产线,费用率有所改善,销售、管理、研发、财务费用率分别为0.9%、6.9%、6.4%、1.9%。汽车声学升级趋势下,公司重点客户订单持续增长,新产品快速放量。调整2024-2026年EPS预测为1.76/2.22/2.88元,给予2025年20倍PE,目标价上调至43.75元。风险提示包括原材料价格上涨及新产品销售不及预期。