公司信息更新报告：2024Q3经营业绩改善，万店加盟提前完成年度目标

2024Q1-Q3公司业绩改善，“三新两化”战略稳步推进。公司实现营收1134.29亿元（同比-0.82%），归母净利润16.96亿元（同比-6.99%），扣非归母净利润16.30亿元（同比-5.68%）。剔除特定因素后，营业收入同比增长0.70%，归母净利润同比增长10.16%，归母扣非净利润同比增长12.87%，保持稳健增长。毛利率为7.96%（同比-0.15pct），净利率为1.56%（同比-0.08pct）。费用端，销售费用率2.90%（同比+0.02pct），管理费用率1.84%（同比+0.03pct），研发费用率0.09%（同比-0.03pct），财务费用率0.79%（同比-0.02pct）。总代品牌推广业务营收快速增长，2024Q1-Q3实现销售收入141.19亿元（同比+18.00%），其中药品总代品牌推广业务75.84亿元（同比+17.06%），医疗器械总代品牌推广业务65.35亿元（同比+19.12%）。好药师“万店加盟”业务实现突破性进展，截至2024Q3已达到26,703家，提前完成年度目标，预计年底达30,000家，提前一年完成布局目标，加盟药店销售额达37.67亿元（同比+58.28%）。维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为24.45/27.78/31.94亿元，EPS为0.48/0.55/0.63元，当前股价对应PE为10.6/9.3/8.1倍，维持“买入”评级。风险提示：政策变化风险，产品销售不及预期，CSO新品拓展不及预期。