2024年三季报点评：收入端逆势增长，净利润小幅下滑符合预期

公司2024年三季报显示，收入端逆势增长，净利润小幅下滑。具体数据如下：2024Q1-Q3实现营业收入18.34亿元（同比增长5.45%），归母净利润2.28亿元（同比下降3.53%）；2024Q3实现营业收入6.72亿元（同比增长6.37%，环比增长9.42%），归母净利润0.83亿元（同比下降1.12%，环比增长10.18%）。

行业背景方面，2024年机床工具行业需求较弱，根据中国机床工具工业协会数据，1-8月重点联系企业营业收入同比下降3.5%，利润总额同比下降9.9%；金属加工机床新增订单同比增长3.5%，在手订单同比下降0.3%。同期，全国规模以上企业金切机床产量同比增长7.7%，金属成形机床产量同比增长6.7%。在弱需求、市场竞争激烈的背景下，公司收入端仍实现逆势增长，体现其较强的市场地位，但利润端因毛利率略有下降而小幅下滑。

公司毛利率承压，费用管控较好。2024Q1-Q3综合毛利率为25.47%（同比下降1.01pp），净利率为12.41%（同比下降1.16pp）；2024Q3综合毛利率为25.73%（同比下降1.46pp，环比提升0.98pp），净利润率为12.33%（同比下降0.93pp，环比提升0.08pp）。毛利率下滑主要受市场竞争影响，期间费用率为13.52%（同比下降0.44pp），其中销售费用率、管理费用率均有所下降，研发费用率略有上升，财务费用率同比提升0.41pp。

盈利预测与投资建议方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.28、3.85、4.54亿元，对应PE分别为17、14、12X，未来三年归母净利润将保持13%的复合增长率，维持“买入”评级。

风险提示包括宏观经济波动风险、海外市场拓展或不及预期、市场竞争加剧风险。