国联证券2024年三季报点评：人才投入成效渐显，经纪业务同比正增

2024-10-03 刘欣琦,吴浩东,王思玥国泰君安证券哪开不壶提哪开

核心观点：国联证券2024年前三季度盈利受Q1基数影响有所承压，但Q3单季业绩同比大幅增长，主要得益于投资收入显著改善。公司人才投入及业务转型成效初显，经纪业务逆势增长。并购民生证券事项落地加速，预计将提升公司综合实力至行业前20，为长期发展蓄势。
关键数据：
- 2024年前三季度营收/归母净利润为20.0/4.0亿元，同比-20.0%/ -45.5%。
- Q3单季归母净利润3.1亿元，同比+143.7%/环比+0.5%。
- 加权平均ROE同比-2.02pct至2.18%。
- 公司经纪业务收入4.0亿元/同比+2.1%。
研究结论：
- 维持“增持”评级，上调目标价至14.05元，对应2024年2.2xPB。
- 上调24-26年盈利预测EPS至0.24/0.26/0.29元。
- 催化剂：与民生证券并购整合工作推进。
- 风险提示：权益市场大幅波动；并购整合进展不及预期。