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公司2024Q3业绩点评：业绩符合预期，规模效应与原材料改善

2024-11-01 吴晓飞,周逸洲国泰君安证券郭小欧

维持目标价28.25元，维持增持评级。公司2024年Q3业绩符合预期，EPS预测为1.49/1.84/2.21元（2024/2025/2026年）。给予2024年19倍PE，目标价28.25元，与可比公司相当。

2024年Q3营收6.1亿元（同比-5.3%，环比-2.3%），主要受原材料价格下滑影响。归母净利润0.92亿元（同比+21.0%，环比+13.7%），增长主要来自新能源客户销量提升、规模效应、原材料成本下降及资产减值损失减少。

股权激励目标乐观，设定2024年净利润不低于3.25亿元，2024-2026年累计不低于12亿元，对应同比增速+17%/+23%/+19%，提振市场信心。

可转债项目（不超过5.2亿元）将投入4.2亿元用于廊坊汽车零部件项目，提升对小米、理想等京津冀新能源客户配套能力。2024H1新能源客户占比近半（特斯拉22.24%，理想10.43%，小米8.16%）。电镀业务子公司无锡开祥获得上汽英飞凌定点，有望贡献增量业绩。

风险提示：主要客户销量下行、原材料价格上涨。

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