公司2024H1业绩预告点评报告：业绩符合预期，行业复苏与原材料改善

研报内容总结

公司概况与目标调整

• 目标价调整：研究机构将公司的目标价从32.08元下调至28.25元，维持“增持”评级。
• 业绩预测：公司2024年度上半年（H1）预计实现归母净利润1.55亿至1.60亿元，同比增长71.23%至76.76%；扣非归母净利润1.52亿至1.57亿元，同比增长83.41%至89.44%。

季度业绩预测

• 2024年Q2：预计实现归母净利润0.78亿至0.83亿元，同比增长47.9%至57.4%，环比增长0.3%至6.8%；扣非归母净利润0.76亿至0.81亿元，同比增长49.5%至59.4%，环比变化-0.7%至+5.8%。

业务增长与成本优化

• 客户增长：小米汽车等重要客户的销量增长推动了公司相关业务的稳定增长。
• 原材料成本降低：2024年H1，公司主要原材料价格同比明显下降，预计将改善冲压零部件业务的盈利能力。
• 出口影响：欧洲反补贴调查影响上汽乘用车销量，但随着上汽乘用车出口结构调整，分拼总成业务有望恢复增长。

战略规划与风险

• 高成长性客户粘性加强：通过投资建设廊坊振华全京申二期工程，公司旨在提升对高成长性新能源客户的粘性，未来业绩有望进一步增长。
• 风险提示：主要客户销量下行风险、原材料价格上涨风险等。

投资亮点

• 新工程助力：新工程不仅有助于增加客户粘性，还提升了公司对小米汽车、理想汽车、北京汽车等客户的配套能力，以及扩大分拼总成业务产能，新增冲压零部件及热成型零部件生产能力，从而提升单车价值量。

结论

公司2024年H1业绩预告显示良好增长趋势，特别是在原材料成本降低和高成长性客户贡献方面。通过新工程的建设和对关键客户的深耕，公司有望在未来进一步提升业绩。然而，市场仍面临主要客户销量下行和原材料价格波动的风险。总体而言，公司业绩表现稳健，增长潜力值得关注。