ESG月度观察：绿色金融发展加速

证券研究报告|2024年10月31日 ESG月度观察 绿色金融发展加速 策略研究·策略专题 证券分析师：王开 021-60933132 wangkai8@guosen.com.cnS0980521030001 核心观点 热点事件：绿色金融发展加速。10月8日，国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知。主要目标为到2025年，碳排放年报、快报制度全面建立，碳排放核算标准和产品碳足迹核算标准发布实施，产品碳足迹管理体系建设取得积极进展，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新。到2030年，碳排放统计核算体系构建完成，碳排放统计核算制度全面建立转，重点行业领域碳排放核算标准和规则更加健全，碳排放管理能力显著提升，产品碳足迹管理体系更加完善。10月18日，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会联合印发《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》。 国内ESG公募基金规模及资金流动：根据windESG基金统计口径截至2024年9月末，国内现存566支ESG基金，最新可得规模为5568亿元，总体规模相较于2024年6月末增加503亿元。按投资主题分，纯ESG基金规模为452亿元，占比为8.12%；ESG策略基金规模为1427亿元，占比为25.63%；环境保护主题基金规模为2170亿元，占比为38.97%；社会责任主题基金规模为1252亿元，占比为22.48%；公司治理主题基金规模为267亿元，占比为4.80%。2024年3季度，国内ESG基金单季度资金净流入为503.1亿元。其中，纯ESG基金，ESG策略基金，环境保护主题基金、社会责任主题基金分别净流入80.54亿元、229.87亿元、233.08亿元、-54.12亿元。 国内ESG基金本月业绩：国内ESG基金普遍为正收益，2024年10月，国内ESG基金大部分取得正收益，收益平均数及中位数分别为0.7%和0.06%。ESG基金内部走势分化，其中偏股混合型基金涨幅相对较大。 学术前沿：俞中等（2024）通过实证研究发现企业ESG表现具有显著的产业链溢出效益，即产业链上下游企业ESG表现能够促进焦点企业ESG表现。董聪等（2024）发现ESG评级分歧对上市公司绿色创新具有倒逼作用。孙娜等（2024）通过实证发现企业良好的ESG表现能够显著提升企业新质生产力。良好的ESG表现通过促进企业颠覆性技术创新和提升企业劳动投资效率两条路径影响企业新质生产力。YichengKuai等（2024）ESG表现显著减少了信贷错配。 风险提示：(1)海外低碳经济发展过程中遇到波折；(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动。 目录 01 ESG重要事件梳理 02 国内ESG公募基金表现复盘 03 ESG学术前沿 2024年10月ESG热点事件回顾—碳排放约束性政策相继落地 碳排放约束性政策在本月相继落地。本月《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知、《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》等陆续发布，清华大学发布《2024全球碳中和年度进展报告》。 表1：ESG热点事件梳理 时间事件主题概述 10月2日受贸易壁垒推动，中国自2023年以来在海外清 洁技术领域投资超过1000亿美元 10月2日世界银行成立新可持续金融中心，为非洲法语国 家提供绿色商业技能 环境保护澳大利亚智库气候能源金融（ClimateEnergyFinance）发表研究报告指出，自2023年初以来，中国企业为了避开美国和其他地方的关税，在海外投资清洁能源技术项目已超过 1000亿美元。 ESG世界银行集团及其合作伙伴发起了法语非洲可持续金融知识中心，提供英语和法语版本，旨在帮助法语非洲地区的企业和金融机构将可持续金融融入其商业模式。该中心致力于解决法语非洲国家可持续金融知识缺乏的问题，通过为当地机构提供可持续发展专业知识，该中心旨在将区域愿望转化为可行的气候战略。 国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统计核算体系工作方案》的通知，主要目标为到2025年，国家及省级地区碳排放年报、快报制度全面建立，一批行业企业碳排放核 10月8日国家发展改革委等部门关于印发《完善碳排放统 计核算体系工作方案》的通知 ESG 算标准和产品碳足迹核算标准发布实施，产品碳足迹管理体系建设取得积极进展，国家温室气体排放因子数据库基本建成并定期更新，碳排放相关计量、检测、监测、分析能力水平得到显著提升。到2030年，系统完备的碳排放统计核算体系构建完成，国家、省级碳排放统计核算制度全面建立并有效运转，重点行业领域碳排放核算标准和规则更加健全重点用能和碳排放单位碳排放管理能力显著提升，产品碳足迹管理体系更加完善，碳排放数据能够有效满足各层级、各领域、各行业碳排放管控要求。 10月8日英国将投资220亿英镑用于碳捕获项目环境保护英国政府于4日宣布支持两个碳捕获与封存（CCS）项目，作为其在25年内向该行业投资220亿英镑计划的一部分。两个计划分别为：HyNet计划，将捕获英格兰西北部和威尔士北 部工厂和发电厂产生的碳排放物，并将其封存在利物浦湾海底；东海岸集群计划，将捕获英格兰东北部提赛德周围工厂的碳排放物，并将其封存在北海海底。 10月9日气候债券倡议和EMF-ECBC的新伙伴关系使欧盟担保债券与可持续金融目标保持一致 美国能源部宣布提供9亿美元资金以支持小型核反 ESG欧洲抵押贷款联合会-欧洲抵押债券理事会（EMF-ECBC）和气候债券倡议组织（ClimateBonds），共同为符合欧盟可持续经济活动分类标准的债券提供认证服务。这一合作通过签署谅解备忘录得以正式确立，其目的在于提升欧盟关键地区（如德国、法国、爱尔兰及匈牙利）在能效提升方面的融资透明度，并促进相关领域的投资活动。 美国能源部（DOE）宣布，为满足日益增长的清洁能源需求，将为下一代核技术开发提供9亿美元资金支持。根据《2024年综合拨款法案》，能源部将分两级拨付9亿美元。第一 10月16日 应堆的部署环境保护 级由清洁能源示范办公室管理，有8亿美元用于奖励电企、反应堆供应商、建造商、承购商等。第二级由核能办公室管理，利用剩余的1亿美元来解决阻碍美国核工业发展的各种 因素，如设计、许可证申请、供应商开发、厂址准备等，从而促进更多小型堆顺利部署。 10月17日清华大学：发布《2024全球碳中和年度进展报告》环境保护《报告》系统评价了全球197个国家在碳中和承诺、低碳技术、气候投融资、国际气候合作等方面的进程，为推动各国深化碳中和转型、弥合全球碳中和进展与《巴黎协定》温 升目标的差距提供了重要信息。 10月18日美国西南航空与瓦莱罗签署可持续航空燃料采购 协议 中国人民银行等四部门发布《关于发挥绿色金融 环境保护西南航空周四表示，已与瓦莱罗能源的一个部门达成协议，为芝加哥中途国际机场供应可持续航空燃料(SAF)。西南航空在一份声明中表示，根据这份为期两年的协议，这是伊利诺伊州最大的SAF供应协议，该公司最早将在本季度购买至少360万加仑的纯SAF用于其运营。与传统航空燃油相比，使用纯净SAF可减少74%到84%的生命周期温室气体排放。 为贯彻党中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的决策部署，以绿色金融高质量发展助力美丽中国建设，中国人民银行、生态环境部、金融监管总局、中国证监会联合印发 10月18日 10月20日 作用服务美丽中国建设的意见》ESG ESG革新与探索ESG中国·创新年会（2024）在京ESG 召开 《关于发挥绿色金融作用服务美丽中国建设的意见》，从加大重点领域支持力度、提升绿色金融专业服务能力、丰富绿色金融产品和服务、强化实施保障四个方面提出19项重 点举措。 10月20日，以“钢铁业的ESG革新与探索”为主题的ESG中国·创新年会（2024）在北京首钢园召开。近年来，中国钢铁企业在ESG议题上取得显著成就，但仍面临气候变化、资源约束和社会可持续发展需求增强带来的挑战与机遇。ESG理念为钢铁业转型提供新视角和动力，本次论坛核心议题是探讨钢铁业如何通过ESG革新激发创新活力，促进绿色转型与可持续发展，助力中国经济高质量发展。 欧盟委员会根据欧盟国家援助规则，批准了一项1.28亿欧元的瑞典国家援助措施,该措施旨在支持瑞典钢铁公司SSAB实现钢铁生产的脱碳。SSAB计划利用这笔补助金来加速其钢 10月21日欧盟给予SSAB钢铁1.28亿欧元补助金奖励脱碳环境保护 香港要求银行瞄准净零融资排放，并披露气候风 铁生产脱碳项目。预计该项目将使瑞典的二氧化碳排放量减少7%。补助金将用于安装电弧炉、二次冶金设备和连铸机，以支持加速向电钢厂的过渡。电弧炉将使用废钢和使用可再生氢生产的直接还原铁来运行。该电炉钢厂每年将生产250万吨绿色板坯。SSAB已承诺积极与行业和学术界分享通过该项目获得的经验和技术知识。 香港金融管理局10月21日公布“可持续金融行动计划”，在银行业迈向净零排放、投资可持续未来、净零融资和更具包容性的可持续发展四方面设定目标，支持亚洲以至全球可 10月21日 险与机遇信息披露 持续发展。HKMA还要求银行提升气候相关风险与机遇的透明度，银行需将披露与国际标准和框架（包括ISSB标准和巴塞尔银行监管委员会即将发布的气候相关金融风险第三支柱 披露框架）保持一致。此外，HKMA表示，从2030年起，银行应在“遵守或解释”基础上公开其转型计划，包括去碳化和融资目标以及2050年实现净零的行动计划。 10月21日联合国：《生物多样性公约》第十六次缔约方大 会开幕 ESG联合国《生物多样性公约》是旨在保护生物多样性的全球性协议，缔约方定期召开会议以评估和制定保护生物多样性的策略和措施。此次COP16的主题是“与自然和平相处”，旨在强调人类与自然环境的和谐共生关系。 10月22日TrusTrace推出了EUDR森林砍伐法合规解决方案环境保护欧盟零毁林法案（EUDR）旨在限制和禁止森林砍伐或退化相关产品销售，鼓励“零毁林”产品贸易，进而保护生态系统，以推动全球供应链的绿色转型。该法案要求欧盟境内的 运营商及其供应商提供一系列无毁林的证明，以便相关产品能够顺利进入欧盟市场。TrusTrace将帮助企业进行详尽的尽职调查，确保产品不涉及毁林或森林退化。 10月22日用ESG基金投资化石燃料和烟草相关企业， WisdomTree被SEC处罚 10月22日生态环境部：介绍创新开展固体废物与化学品环 境管理工作有关情况 ESG美国证券交易委员会指控WisdomTree资产管理公司该对涉及环境、社会和治理（ESG）因素的基金作出了虚假陈述，并且未能遵守其自身的投资标准。 环境保护生态环境部将系统谋划“十五五”固体废物和新污染物治理，全面建立危险废物环境管理全过程可追溯信息系统，加快推进典型大宗固废综合利用和新污染物环境风险管控。 10月22日欧洲资产管理协会：发布可持续股票基金报告ESG过去五年欧洲地区可持续股票基金的总资产规模由5930亿欧元增长至1.28万亿欧元，在基金中的占比由2019年的15%增长至2023年的23%。2021年可持续股票基金录得最大规模资 金净流入，达到2300亿欧元。在可持续股票基金的投资方法方面，63%属于主动管理型，总规模为8040亿欧元。37%属于被动投资型，总规模为4720亿欧元。 资料来源：中国政府网，万得，国信证券经济研究所整理 《完善碳排放统计核算体系工作方案》 10月8日，为深入贯彻党的二十届三中全会精神，加快夯实碳排放双控基础制度，构建完善碳排放统计核算体系，国家发展改革委、生态环境部、国家统计局、工业和信息化部、住房城乡建设部、交通运输部、市场监管总局、国家能源局等部门发布了《完善碳 排放统计核算体系工作方案》。 图1：《方案》主要目标图2：《方案》主要内容 主要目标 2025 夯实碳排放数据基础，为“十五五”时期在全国范围实施碳排放双控提供数据支撑。国家及省级地区