招商ESG衍生品月度观察（1）：碳达峰试点、电力现货市场建设加速

期货研究报告|商品研究 专题报告 招商ESG衍生品月度观察（1）：碳达峰试点、电力现货市场建设加速 2023年12月4日 ESG月度报告 绿色、低碳、可持续是经济社会发展的必然要求。碳排放、电力、气候等领域对经济、产业和金融市场正产生越来越广泛的影响。碳排放、电力、气候等期货品种已经纳入我国期货市场上市计划，将在绿色低碳资源配置、服务国家战略和实体经济上发挥重要作用。为了跟踪上述领域最新政策变化和市场表现，特撰写《招商ESG衍生品观察月报》。 双碳方面，履约期将至，碳市场成交火热；CCER即将重启；碳达峰试点方案、碳足迹管理体系等政策出炉。 11月6日，发改委印发《国家碳达峰试点建设方案》；16、17日，多单位发文，CCER即将重启；24日，发改委发文，建议加快建立碳足迹管理体系。 电力市场方面，进入冬季，各地电价有所上涨；电力现货市场建设加速；煤电容量电价机制建立。 研究员：马芸 (+86）18682466799 mayun@cmschina.com.cnF3084759 Z0018708 11月1日，国家发改委、国家能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，现货市场建设加速；10日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》，煤电的单一制电价（电量电价）将转为两部电价制（容量电价+电量电价）。 环保和气候领域，关注COP28进展。 重要会见和会议：11月3日，中德领导人视频会晤，建立气候变化和绿色转型对话合作机制；15日，中美发布关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明；16日，生态环境部部长黄润秋会见欧委会气候行动委员胡克斯特拉。 12月初，《联合国气候变化框架公约》第二十八次缔约方大会（COP28）将在阿联酋迪拜召开。本次大会的主要看点在于：《巴黎协定》的首次盘点，损失和损害基金能否全面运作，以及全球能源转型进度。 国内方面，生态环境部发布《甲烷排放控制行动方案》、《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》，工信部发布《绿色建材产业高质量发展实施方案（征求意见稿）》 风险提示：海内外碳排放政策变化、海内外电力市场政策变化、全球能源危机加剧 敬请阅读末页的重要声明 正文目录 一、碳市场4 （一）市场动态：履约将近，成交火热4 （二）热点内容：碳达峰试点、碳足迹体系加速、CCER重启5 二、电力市场10 （一）市场动态10 （二）热点内容：电力现货市场建设加速12 三、气候与环保16 （一）COP28前夕，气候议程加速16 （二）聚焦COP2816 （三）生态环境部发布《甲烷排放控制行动方案》17 （四）其他热点18 图表目录 图1：11月全国碳市场成交情况4 图2：11月欧盟碳期货成交情况5 图3：CCER项目流程9 图4：海外日度电价11 图5：主要国家发电量12 图6：我国甲烷和二氧化碳排放量（亿吨二氧化碳当量，1990-2020）18 图7：我国甲烷排放构成（亿吨二氧化碳当量，1990-2020）18 表1：11月碳排放、环保和气候重要政策与文件3 表2：11月电力市场重要政策与文件3 表3：11月区域碳市场成交情况4 表4：国家碳达峰试点建设方案主要目标5 表5：首批国家碳达峰试点名额安排6 表6：碳达峰试点城市建设参考指标6 表7：碳达峰试点园区建设参考指标7 表8：碳足迹管理体系目标与任务7 表9：各地代理购电价格（元/兆瓦时，月度值）10 表10：COP28前夕，相关事件汇总16 日期部门/单位文件概要 表1：11月碳排放、环保和气候重要政策与文件 2023.11.2工信部《绿色建材产业高质量发展实施方案 2023.11.6 发改委 《国家碳达峰试点建设方案》 规定了主要目标、试点名额和地区以及建设参考 指标 （征求意见稿）》 提出2025、2027绿色建材领域两个阶段性目标 2023.11.6生态环境部《2024年度氢氟碳化物配额总量设 2023.11.7生态环境部 《甲烷排放控制行动方案》 规定“十四🖂”和“十🖂🖂”两个阶段性目标， 填补我国减碳法规空白 定与分配方案》 对2024年HFCs的生产配额、进口配额、内用生产配额进行了规定 2023.11.16北京绿交所《温室气体自愿减排交易和结算规则 2023.11.17国家气候战 略中心 《温室气体自愿减排注册登记规则 （试行）》、《温室气体自愿减排项目设计与实施指南》 对CCER注册登记、项目设计和实施做了规定， 提供方法学参考 （试行）》 对CCER交易、结算、信息管理、风险管理、行为监督、争议处理作出了规定。 2023.11.24 发改委和其他四部门 《国家发展改革委等部门关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》 �个重点任务：核算规则标准、背景数据库建设、碳标识认证制度、碳足迹应用场景、国际衔接互认 资料来源：工信部、国家发改委、生态环境部、北京绿交所、国家气候战略中心、招商期货 日期 部门/单位 政策/文件 2023/11/1 国家发改委、国家能源局 《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》 2023/11/10 国家发改委、国家能源局 《关于建立煤电容量电价机制的通知》 2023/11/21 广东省能源局、国家能源局南方监管局 《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》 表2：11月电力市场重要政策与文件 2023/11/28 北京市城市管理委员会 《关于印发北京市2024年电力市场化交易方案、绿 色电力交易方案的通知（征求意见稿）》 资料来源：国家发改委、国家能源局、广东省能源局、国家能源局南方监管局、北京市城市管理委员会、招商期货 一、碳市场 （一）市场动态：履约将近，成交火热 1.全国碳市场 2023年12月31日，我国碳市场第二个履约周期截止。由于履约因素，本月全国碳市 场成交火热，月度成交量4,043万吨，成交额29亿元，分别为去年同期的5.5倍、7.2 倍。本月成交均价较为稳定，在70元/吨上下波动，月成交均价71.8元/吨，高出去年 同期16.5元/吨。 图1：11月全国碳市场成交情况 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 2023成交量（吨）2022成交量（吨） 2023成交均价（右轴，元/吨）2022成交均价（右轴，元/吨） 11/111/511/911/1311/1711/2111/2511/29 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind、招商期货 2.区域碳市场 区域市场方面，本月有7个区域碳市场进行交易，其中福建碳市场成交量最高，约387万吨，上海、广东、湖北其次，北京、天津和深圳碳市场交易活跃度较低。价格方面，本月成交均价的排序为北京-上海-广东-深圳-湖北-天津-福建，反映区域的碳排放成本。 区域碳市场 本月成交量（吨） 本月成交额（元） 成交均价（元/吨） 福建 3,869,985 104,832,844 27.1 上海 966,479 69,334,552 71.7 广东 562,182 36,121,539 64.3 湖北 294,976 12,633,310 42.8 北京 43,742 4,628,740 105.8 天津 23,000 805,000 35.0 深圳 501 29,163 58.2 表3：11月区域碳市场成交情况 资料来源：Wind、招商期货 3.欧盟碳市场 11月30日，欧盟EUA期货结算价70.81欧元/吨，近期EUA期货价格走低，主要原因在于近期气温偏暖，待天气转冷后会有上行趋势。 图2：11月欧盟碳期货成交情况 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 2023成交量（吨）2022成交量（吨） 2023结算价（右轴，欧元/吨）2022结算价（右轴，欧元/吨） 90 85 80 75 70 65 60 11/111/511/911/1311/1711/2111/2511/29 资料来源：Wind、招商期货 （二）热点内容：碳达峰试点、碳足迹体系加速、CCER重启 1.发改委印发《国家碳达峰试点建设方案》 为落实国务院《2030年前碳达峰行动方案》（国发〔2021〕23号）有关部署，在全国范围内选择100个具有典型代表性的城市和园区开展碳达峰试点建设，探索不同资源禀赋和发展基础的城市和园区碳达峰路径，为全国提供可操作、可复制、可推广的经验做法，现将《国家碳达峰试点建设方案》印发给你们，请认真组织实施。 《国家碳达峰试点建设方案》（下称《试点方案》）试点城市与园区的建设目标、试点名额和建设指标三项内容。 其中，主要目标规定了到2025年和到2030年两个阶段性目标；试点名额共有十�个，分布于全国各个地域和产业园区。 期限目标 表4：国家碳达峰试点建设方案主要目标 到2025年 试点城市与园区取得积极进展，一批可操作、可复制、可推广的创新举措和改革经验初步形成，不同资源禀赋、不同发展基础、不同产业结构的城市和园区碳达峰路径基本清晰，试点对全国碳达峰碳中和工 作的示范引领作用逐步显现 到2030年 试点城市和园区经济社会发展全面绿色转型取得显著进展，重点任务、重大工程、重要改革如期完成，试点范围内有利于绿色低碳发展的政策机制全面建立，有关创新举措和改革经验对其他城市和园区带动作用明显，对全国实现碳达峰目标发挥重要支撑作用，为推进碳中 和奠定良好实践基础 资料来源：国家发改委、招商期货 地区 名额 地区 名额 河北省 3 山东省 3 山西省 2 河南省 2 内蒙古自治区 3 湖北省 2 辽宁省 2 湖南省 2 黑龙江省 2 广东省 3 江苏省 3 陕西省 2 浙江省 2 新疆维吾尔自治区 2 安徽省 2 表5：首批国家碳达峰试点名额安排 资料来源：国家发改委、招商期货 实施方面，《试点方案》为试点城市和试点园区设置了参考建设参考指标，具体指标根据城市建设和园区建设有所区别。 对于试点城市，《试点方案》从绿色低碳发展、能源绿色低碳转型、城乡建设绿色低碳发展、交通低碳发展、循环经济、碳汇能力、绿色低碳创新等7个领域建立了指标体系。试点城市的指标体系着眼宏观、中观双层次能力建设，从GDP、能源到建筑、汽车和循环经济，兼顾林业保护和低碳创新，为全国各城市的低碳建设提供指南。 序号 类别 具体指标 单位 1 单位GDP能源消费量 吨标准煤/万元 2 单位GDP二氧化碳排放量 吨/万元 3 绿色低碳 单位工业增加值二氧化碳排放量 吨/万元 4 发展指标 战略性新兴产业增加值占比 % 5 土地资源产出率 亿元/平方公里 6 第三产业占比 % 7 非化石能源消费占比 % 8 电能占终端用能的比重 % 9 能源绿色低碳 需求侧响应能力 % 10 转型指标 综合能源站、微电网、源网荷储一体化等新模式新业态规模 个 11 可再生能源发电总装机容量 千瓦 12 新建建筑中星级绿色建筑占比 % 13 城乡建设绿色 达到最高节能改造标准建筑占比 % 14 低碳发展指标 城镇建筑可再生能源替代率 % 15 建筑垃圾资源化利用率 % 161718 交通领域低碳发展指标 新能源汽车市场渗透率新能源汽车保有量 城市绿色出行比例 %辆% 表6：碳达峰试点城市建设参考指标 199种主要再生资源循环利用率% 20 21循环经济 22助力降碳指标 23 24碳汇能力 25巩固提升指标 工业余能回收利用率% 大宗固废综合利用率% 主要资源产出率年均复合增速% 城市生活垃圾资源化利用率% 城市森林覆盖率% 植树造林（或抚育森林、草原）面积公顷 26 绿色低碳创新 绿色低碳技术研究与试验发展经费投入强度% 资料来源：国家发改委、招商期货 对于试点园区，《试点方案》从绿色低碳发展、能源绿色低碳转型、建