达梦数据：业绩超预期，信创数据库景气高企

公司发布2024年三季报，业绩表现亮眼。

1. 业绩表现：

   • 2024年Q1-Q3，公司实现营收6.29亿元（同比+40.96%），归母净利润1.74亿元（同比+47.48%），毛利率86.32%。
   • 2024Q3单季度营收2.78亿元（同比+74.46%），归母净利润0.71亿元（同比+58.60%），毛利率72.59%。
   • 三大费率均下降，净利率提升，前三季度净利率达27.15%（同比+1.24pct），利润端改善显著。

2. 技术优势：

   • 公司坚持自主研发，掌握多项核心前沿技术，拥有自主知识产权的数据库产品矩阵完善。
   • 核心源码自主率100%，适配认证2000多家厂商的9000余款产品，授权专利200多项，软件著作权300多项。

3. 市场拓展：

   • 产品已应用于金融、能源、航空等众多行业，持续中标重要项目，如国家电网集采、石家庄市全民健康信息平台、中粮E云信创项目。

4. 投资评级：

   • 公司在信创数据库行业领先，产品高度成熟，渠道健全，全栈数据库能力助力信创深入核心系统替换。
   • 预计2024-2026年归母净利润为3.50/4.18/5.10亿元，维持“买入”评级。

5. 风险提示：

   • 信创进度不及预期、技术落地进展不及预期、市场竞争加剧等风险。