2024年中报点评：麒麟、达梦业绩稳健，党政信创风来

2024年H1，中国软件实现营收19.84亿元，同比下降21.73%，但归母净利润和扣非归母净利润同比分别增长47.09%和45.00%，业绩符合市场预期。主要得益于聚焦主责主业、毛利率提升、产品竞争力加强及降本增效，毛利率同比提升8个百分点至44%。运营管理方面，管理费用和营业费用分别下降24.23%和11.57%，研发费用下降30.71%。

麒麟软件收入利润双增长，稳固国产操作系统龙头地位。2024年H1实现营收4.98亿元，同比增长14%，净利润1.21亿元，同比增长5%。其市场份额持续领先，赛迪顾问统计显示已连续13年位居中国Linux市场占有率第一。生态建设从增量到提质，与2.55万家生态厂商合作，并将openKylin捐赠至开放原子开源基金会。

达梦数据业绩亮眼，盈利能力进一步提升。2024年H1实现营收3.52亿元，同比增长22%，归母净利润1.03亿元，同比增长41%。利润增速高于营收增速，净利率同比提升3.47个百分点至97%，主要因毛利率提升及销售费用率下降。但经营性现金流量同比下降80.16%。

盈利预测与投资评级：基于党政信创有望重新开启及板块估值较低，维持中国软件2024-2026年归母净利润预测为1.57/3.45/6.08亿元，维持“买入”评级。核心受益于国产OS领军地位及持股达梦数据。

风险提示：政策推进不及预期、技术研发不及预期、行业竞争加剧。