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季报点评：季度利润回落，关注基建需求潜力

2024-10-29 笃慧,高亢国盛证券金栩生

公司2024年前三季度营业收入270.8亿元，同比减少25.44%；归属于母公司所有者的净利润4.83亿元，同比减少55.61%。第三季度归母净利润0.56亿元，同比下降77.77%，环比下降78.3%。毛利率及净利率受行业盈利下滑影响均走弱。公司金属制品产量目标为947万吨，同比上升10.2%，产能挖潜空间较大。公司在埃及签署25万吨球墨铸铁管项目投资合作框架协议，并在储能电池领域取得进展，标志着国内首条全钒液流电池自动化生产线产品正式下线。2024年1-8月我国水利建设完成投资8019.4亿元，同比增长10.7%，水利建设及供排水管网改造空间较大，公司铸管业务有望进入景气阶段。预计公司2024年~2026年实现归母净利7.4亿元、8.5亿元、10.0亿元，对应PE为21.7、18.8、16.1倍，维持“增持”评级。风险提示：上游原燃料价格大幅上涨，需求增速不及预期，环保及限产政策存在不确定性。

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