沪铝库存持续去化 沪铅补库积极性不高

行情复盘与资金流向

10月25日，沪铅期货主力合约收跌0.09%至16770.0元，资金整体流出2943.43万元。

现货市场数据

• SMM1#铅锭均价16500元/吨
• 再生精铅均价16450元/吨
• 精废价差50元/吨
• 废电动车电池均价9850元/吨
• 上期所铅锭期货库存4.4万吨
• LME铅锭库存19.05万吨
• 国内社会库存6.55万吨

后市展望

产业基本面供需双弱，铅蓄电池企业原料库存去库较慢，补库积极性不高，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计低位震荡为主。临近冬季，环保等扰动可能引发突发事件，需警惕价格波动。

沪铝市场分析

• 供应端：电解铝产量稳定，云南枯水期生产维持稳定
• 需求端：10月消费旺季，汽车家电3C同比增长，房地产政策支持但竣工数据偏低
• 库存：铝锭铝棒库存持续去化，LME库存去化持续
• 预期：铝价震荡，关注国内财政政策支持力度
• 主力合约运行区间：20400元-21300元
• 海外运行区间：2550美元-2700美元

沪铅市场分析

• 价格回顾：上周低位震荡，截至周五沪铅指数16766元/吨
• 持仓：单边交易7.78万手
• 伦铅价格：2060.5美元/吨
• 内盘基差：-280元/吨，价差-60元/吨
• 外盘基差：-33.06美元/吨，价差-112.93美元/吨
• 沪伦比价：1.144
• 进口盈亏：-1527.55元/吨
• 社会库存：6.55万吨

总结

产业基本面供需双弱，铅锭维持微微过剩格局，社会库存持续累库，预计沪铅价格低位震荡。冬季环保扰动需警惕突发事件影响。沪铝方面，供应稳定、需求分化，库存去化持续，预计震荡运行，关注政策支持。