2024年三季报点评：Q3收入持续新高，光储充蓄力成长

公司2024年前三季度实现收入7.07亿元，同比增长21.95%，归母净利润0.77亿元，同比增长28.68%，扣非归母净利润0.67亿元，同比增长63.23%。单季度来看，3Q24实现收入2.54亿元，同比增长29.78%，归母净利润0.33亿元，同比增长178.81%，扣非归母净利润0.21亿元，同比增长176.84%。

在家电市场，公司市占率持续提升，成为美的、海尔、海信、格力、TCL等国产品牌的首选功率芯片供应商，家用电器市场营收同比增长超20%。在标准电源领域，公司是网通、DVB、手机快充龙头生产商的主要国产功率芯片提供商，并在工控领域为智能电网、通信基站提供领先国产功率芯片。

产品结构持续优化，公司产品线包括PMIC、AC-DC、DC-DC、Gate Driver及配套功率器件，有效型号超1700个。公司积极开发新产品，推出家用电器、标准电源、工控功率三大应用系列，广泛应用于家电、手机充电器、机顶盒适配器、车载充电器、光伏逆变器/储能/智能电网/充电桩等领域。公司已完成车规ISO 26262功能安全体系认证，多款产品通过AEC-Q100可靠性认证，并推出系列数字电源芯片、高压智能驱动芯片等，面向数据中心、服务器、基站、光伏逆变器等大功率工业场景。

投资建议：预计公司2024/25/26年归母净利润分别为1.17/1.48/2.10亿元，对应PE分别为52/41/29倍。看好公司在工控、新能源汽车领域的拓展，随着高压电源、电驱功率驱动等新品发布，成长性无虞。维持“推荐”评级。

风险提示：产品研发迭代不足、下游需求波动、市场竞争加剧的风险。