数说公募纯债与混合资产策略基金2024年三季报：纯债基金重仓久期下降，含权品种增消费减周期

市场概况

• 公募纯债与混合资产策略基金整体规模下降，其中纯债基金规模下降5.73%-10.07%，混合资产策略基金规模下降3.36%-9.43%。
• 大固收体系（主动管理）中，现金管理策略、纯债策略、混合资产策略规模均有所下降，货币市场基金规模下降1.67%-8.56%。

资产配置

• 纯债基金重仓久期下降，含权品种增消费减周期。
• 混合资产策略基金中，二级债基仓位占比最高，其次为偏债混合型基金和一级债基。
• 可转债型基金和转债风格型基金仓位占比相对较低。

业绩表现

• 各类基金近1年、近3年、近5年回报均为负，其中二级债基和偏债混合型基金回撤最大，转债风格型基金回撤最小。
• 各类基金年化夏普比率均为负，其中短期纯债型基金夏普比率绝对值最小，转债风格型基金夏普比率绝对值最大。

杠杆率

• 短期纯债型基金和中长期纯债型基金杠杆率较高，均超过115%。
• 二级债基杠杆率相对较低，约为116%。
• 可转债型基金杠杆率最高，超过121%。

持仓特征

• 纯债基金重仓行业为有色金属、食品饮料、电子等，减仓行业为汽车、计算机、医药生物等。
• 混合资产策略基金重仓行业为食品饮料、电力设备、医药生物等，减仓行业为汽车、计算机、基础化工等。
• 可转债基金重仓行业为银行、化工、电子等，减仓行业为汽车、医药生物、非银金融等。

基金经理观点

• 多数基金经理认为四季度债市将呈现震荡偏强态势，操作上将以票息策略为先，久期策略需等待财政政策信号落地。
• 权益市场方面，多数基金经理看好制造、周期、消费等顺周期板块。
• 可转债市场方面，多数基金经理认为当前估值具有吸引力，将积极把握市场上行机会。