2024年三季报点评：业绩高增，关注微棱镜+玻非创新

蓝特光学2024年前三季度业绩显著增长，营收7.86亿元（同比+60.40%），归母净利润1.62亿元（同比+75.99%）。其中Q3单季度表现突出，营收4.08亿元（同比+41.1%，环比+93.4%），归母净利润1.12亿元（同比+61.32%，环比+460.0%）。毛利率44.62%（同比+5.38pct，环比+15.48pct），净利率27.63%（同比+3.11pct，环比+18.08pct）。

业绩增长主要得益于消费电子及智能驾驶领域机遇，光学棱镜、玻璃非球面、玻璃晶圆等板块均实现收入增长。大客户微棱镜需求推动Q3利润环比大幅提升，截至9月中旬，公司已满负荷量产出货。

微棱镜市场潜力大，公司技术领先，后续下沉取决于终端厂商中低端机型升级规划。公司将持续优化生产工艺和产品性能，拓宽应用场景。玻塑混合镜头和AR晶圆产品具备卡位优势，受益于手机高解析力需求及AR产业加速发展。

投资建议：预计24-26年归母净利润2.7/3.8/4.8亿元，对应PE35/25/20倍，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期，客户开拓不及预期，项目验证不及预期。