车市热度逐渐回暖 沪铜价格短期高位震荡运行

行情复盘

10月25日，沪铜期货主力合约收跌0.18%至76390.0元，持仓量减少5217手至151858手。

背景分析

需求端：9月新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比增长48.8%和42.3%，占汽车新车总销量45.8%。汽车以旧换新政策及地方置换政策有效提振乘用车销量，车市回暖。

后市展望

沪铜自3月中旬上涨至5月中旬高点89000元后震荡回落，7月外盘带动下弱势下行，最低至7万附近后反弹，整体中高位震荡。

影响因素分析

1. 政策组合拳：央行1年期、5年期LPR均下调25BP，为单次最大幅度降息；预计年底进一步降准降息。
2. 欧美制造业：美国10月Markit制造业PMI初值47.8，连续第三个月萎缩；欧元区制造业PMI初值45.9，连续第19个月下降。
3. ICSG产量预测：预计2024年全球铜矿产量增长1.7%，2025年增长3.5%；精炼铜产量2024年增长约4.2%，2025年增长1.6%。
4. 新能源汽车需求：9月产销创历史新高，1-9月占汽车新车总销量38.6%，政策带动车市回暖。

后市行情研判

宏观面中性偏好，但基本面供给增加（ICSG预测产量增长）与需求端改善（新能源汽车销量提升）并存。技术面沪铜中高位震荡，建议观望。

交易策略

建议观望。