车市热度逐渐回暖 沪铜价格短期高位震荡运行

车市热度逐渐回暖沪铜价格短期高位震荡运行 发布时间：2024-10-2809:47:45作者：和合期货来源：和合期货 行情复盘 10月25日，沪铜期货主力合约收跌0.18%至 76390.0元。 持仓量变化 10月25日收盘，沪铜期货持仓量：-5217手至 151858手。 背景分析 需求端，9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 后市展望 盘面看，沪铜从3月中旬开始走出一波上涨趋势，到5月中旬最高涨至89000附件，受到压力开始震荡回落，7月中上旬在 60日线附近震荡，下旬开始外盘带动下沪铜弱势下行，在最低探到7万附近之后震荡反弹，整体看还是中高位震荡运行。 研报正文 一、沪铜期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪铜震荡回落 2、沪铜本周成交情况 10月21--10月25日，沪铜指数总成交量81.6万手，较上周减少9.3万手，总持仓量40.5万手，较上周减仓1.6 万手，本周沪铜震荡，主力合约收盘价76390，与上周收盘价下跌0.79%。 二、影响因素分析 1、政策组合拳再出击，央行单次最大幅度降息 即上周住房城乡建设部部长倪虹在会上介绍楼市组合拳，概括起来是“四个取消、四个降低、两个增加”，本周央行再出击。 10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期、5年期LPR利率均下调25BP。 21日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%。 此前在10月18日，潘功胜在2024金融街论坛年会上表示，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点;下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点;中期借贷便利利率下降0.3个百分点，从2.3%下降到2%。 同时，年内第二轮存款利率下调也已落地。10月18日起，中国六大行集体下调存款利率，也是大行自2022年9 月以来第六次主动下调存款利率。 从调整幅度来看，此次调整较上一轮力度更大。其中，工、农、中、建、交五大行活期存款挂牌利率普遍下调5BP至0.1%;定期存款的不同期限品种挂牌利率均下调25BP，下调之后整存整取3个月期、半年期、1年期、2年期挂牌利率分别降至0.8%、1%、1.1%、1.2%，3年期、5年期挂牌利率降至1.5%、1.55%。邮储银行调整后的整存整取半年期、1年期品种利率比其他大行继续略高1BP、2BP。 2、欧美制造业继续低迷，10月PMI指数初值均不佳 美国10月Markit制造业PMI初值47.8，创2个月新高，预期47.5，前值47.3。产出分项指数从9月的47.9升至48.8，为2024年7月以来的最高读数，但仍连续第三个月收缩，供应商的交货时间指数与上个月相比有所下降，是2022年10月以来的最低读数。 标普全球公布的数据显示，由于服务业需求强劲，美国商业活动在10月份的大部分时间保持稳健增长，预期反弹至两年多来的高点。不过，制造业连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓。 10月欧元区、德国及法国PMI初值数据显示：欧元区10月制造业PMI初值45.9，预期45.1，前值45;欧元区10月服务业PMI初值51.2，预期51.5，前值51.4;欧元区10月综合PMI初值49.7，预期49.7，前值49.6。 10月，需求下降导致欧元区制造业生产持续低迷，为连续第19个月下降，且速度明显加快。另一方面，欧元区服务业保持正增长，10月商业活动略有增加。不过，由于新订单连续第二个月减少，扩张速度放缓至八个月来的最低水平。 3、ICSG预计2024年全球铜矿产量增长1.7%，2025年预计增长3.5% 国际铜研究小组(ICSG)预计2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%。2024年全球产量增幅预计略低于2023年的2%，项目/扩建的新增产量和少数主要矿山的产量改善已被CobrePanama矿山的关闭部分抵消，该矿山关停使得2024年全球产量减少了33万吨。 2024年上半年，全球主要铜矿的实际总产量增长了4.5%，这是由于2023年上半年产量减少(如Grasberg和Escondida)的情况有所恢复以及产能提升。 2025年产量增幅预计更高，将达到3.5%，全球产量主要受益于刚果民主共和国(包括Kamoa-Kakula)和蒙古国(OyuTolgoi地下矿山)产能的进一步提升，以及俄罗斯Malmyzhskoye矿的启动。一些扩建项目和一些中小型矿山的启动也将增加产量。 另外，国际铜研究小组(ICSG)预计2024年全球精炼铜产量增长约4.2%，2025年预计增长1.6%。 4、新能源月度产销创历史新高 9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%。 1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的38.6%。 据中国汽车工业协会分析，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，汽车报废更新补贴申请量加快增长，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 三、后市行情研判 宏观面中性偏好。即上周住房城乡建设部出台楼市组合拳后，本周央行再出击，10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期、5年期LPR利率均下调25BP，为单次最大幅度降息。美国10月Markit制造业PMI初值47.8，制造业连续第三个月陷入萎缩，但萎缩幅度略有放缓，10月需求下降导致欧元区制造业生产持续低迷，为连续第19个月下降，且速度明显加快。 基本面供给增加。供给端，国际铜研究小组(ICSG)预计2024年全球铜矿产量预计将增长1.7%，2025年预计增长3.5%，另外，预计24年全球精炼铜产量增长约4.2%，2025年预计增长1.6%。需求端，9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.8%，汽车以旧换新政策加码实施以来，提振效果明显，叠加地方置换更新政策，有效带动乘用车销量提升，车市热度逐渐回暖。 技术面震荡。盘面看，沪铜从3月中旬开始走出一波上涨趋势，到5月中旬最高涨至89000附件，受到压力开始震荡回落，7月中上旬在60日线附近震荡，下旬开始外盘带动下沪铜弱势下行，在最低探到7万附近之后震荡反弹，整体看还是中高位震荡运行。 四、交易策略建议观望 关联品种沪铜所属公司：和合期货