政策效应不断显现 沪铜短期高位震荡运行

沪铜期货合约本周走势及成交情况

• 本周沪铜震荡回落，主力合约收盘价76980元，较上周下跌0.31%。
• 本周沪铜总成交量91.0万手，较上周增加12.1万手；总持仓量42.2万手，较上周减仓2.6万手。

影响因素分析

1. 房地产政策
   • 住建部推出“四个取消、四个降低、两个增加”的组合拳，包括取消限购限售、降低房贷首付比例和利率、新增100万套城中村改造等，旨在推动楼市止跌回稳。
2. 宏观经济数据
   • 前三季度GDP同比增长4.8%，三季度增速放缓至4.6%，但9月社会消费品零售总额、规模以上工业增加值等指标好转，显示经济回升向好。
   • 房地产投资、销售面积和销售额同比分别下降10.1%、17.1%和22.7%，但下降速度收窄，国房景气指数小幅回升。
3. 全球铜供需
   • ICSG预计2024年全球铜矿产量增长1.7%（因Cobre Panama关停部分被抵消），2025年增长3.5%，主要受益于刚果民主共和国和蒙古国产能提升。
   • 2024年全球精炼铜产量预计增长4.2%，2025年增长1.6%。
4. 新能源汽车需求
   • 9月新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比增长48.8%和42.3%，占新车销量45.8%。
   • 汽车以旧换新政策加码，地方置换更新政策带动乘用车销量回暖。

后市行情研判

• 宏观面：中性偏好，房地产政策发力，经济指标好转，市场预期改善。
• 基本面：供给端铜矿产量增加，需求端新能源汽车销量强劲，但整体供需平衡仍需关注。
• 技术面：沪铜中高位震荡，3月中旬以来上涨趋势受压，7月以来弱势下行后反弹，整体运行区间波动。

交易策略建议

• 观望。

关联品种

• 沪铜、国际铜（和合期货）