钢材周报：市场预期好转，盘面震荡偏强运行

核心观点

• 市场分析：节后钢材利润大幅回升，长短流程钢厂均有复产，但钢厂增产复产明显，总库存有所累积，终端消费仍待政策进一步发力，短期政策持续出台的背景下，钢材价格维持震荡运行。
• 供应方面：Mysteel数据显示，247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周增加0.46%。日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨，同比减少7.04万吨。五大材产量880.58万吨，环比增加7.16万吨，增幅为0.8%。螺纹钢产量251.15万吨，环比增加7.08万吨；热卷产量304.39万吨，环比减少0.9万吨。
• 消费方面：Mysteel数据显示，五大材需求893.81万吨，环比降低17.16万吨，其中螺纹钢环比降低14.34万吨。
• 库存方面：Mysteel数据显示，本周五大材总库存合计1259.32万吨，环比减少13.22万吨。螺纹总库存434.73万吨，环比增加7.65万吨；热卷总库存354.17万吨，环比减少15.67万吨。

研究结论

• 供需格局：钢材供给端维持增长态势，但受钢厂利润收窄影响，复产进度放缓。需求端建材与板材基本面分化初现，随着天气转寒，螺纹钢消费出现下滑，而板材因下游制造业需求保持韧性，表现相对平稳。库存方面，整体去化速度放缓，建材方面表现明显。综合来看，五大钢材品种呈现供增需减格局，库存去化速度放缓。
• 价格预测：但宏观预期好转，四季度重大工程有加速预期，钢材价格或将震荡偏强运行。

策略

• 单边：螺纹震荡；热卷震荡偏强。
• 跨期：无。
• 跨品种：无。
• 期现：无。
• 期权：无。

风险

宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。