周度评估
上周锌价冲高回落，截至周五沪锌指数收至24981元/吨，单边交易总持仓25.87万手。伦锌3S收至3092.5美元/吨，总持仓25.68万手。内盘基差30元/吨，价差105元/吨；外盘基差25.14美元/吨，价差86.24美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.129，锌锭进口盈亏为-1374.45元/吨。SMM0#锌锭均价25290元/吨，上海基差30元/吨，天津基差90元/吨，广东基差45元/吨，沪粤价差-15元/吨。上期所锌锭期货库存录得2.67万吨，LME锌锭库存录得24.24万吨。国内社会库存录平至12.59万吨。
产业数据
- 锌矿：国产TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨。精矿港口库存15.5万吨，工厂库存天数16.5天。
- 冶炼：初段需求开工率小幅上行，环比回暖但同比消费仍然较差。
- 需求：镀锌结构件开工率55.45%，原料库存1.2万吨，成品库存38.0万吨；压铸锌合金开工率55.20%，原料库存1.0万吨，成品库存1.1万吨；氧化锌开工率59.59%，原料库存0.2万吨，成品库存0.7万吨。
供需平衡
- 供给：2024年9月国内锌矿总供应57.03万金属吨，同比变动1.9%，环比变动4.5%；国内锌锭总供应55.11万吨，同比变动-7.7%，环比变动7.9%。
- 需求：2024年9月国内锌锭表观需求59.90万吨，同比变动-1.8%，环比变动10.4%。
- 平衡：2024年9月国内锌锭供需差为短缺-4.79万吨，1-9月国内锌锭累计供需差为过剩0.31万吨。
现货库存
- 上期所：锌锭期货库存录得2.67万吨。
- LME：锌锭库存录得24.24万吨。
- 国内社会库存：录平至12.59万吨。
价格价差
- 内盘：基差30元/吨，价差105元/吨。
- 外盘：基差25.14美元/吨，价差86.24美元/吨。
比价持仓
- 沪伦比价：1.129，锌锭进口盈亏为-1374.45元/吨。
交易策略建议
预计高位震荡为主。当前海外交仓利润较高，警惕大量交仓导致的结构垮塌。
供需数据
- 中国锌精矿产量：2024年9月36.81万金属吨，同比变动7.1%，环比变动0.3%；1-9月共产286.4万金属吨，累计同比变动1.9%。
- 中国锌精矿进口：2024年9月净进口40.45万干吨，同比变动-6.3%，环比变动13.0%；1-9月累计净进口284.95万干吨，累计同比变动-19.1%。
- 中国锌精矿供给：2024年9月国内总供应57.03万金属吨，同比变动1.9%，环比变动4.5%；1-9月累计供应428.88万金属吨，累计同比变动-6.2%。
- 中国锌锭产量：2024年9月49.93万吨，同比变动-8.2%，环比变动2.7%；预计10月产量增至50.29万吨。
- 中国锌锭进口：2024年9月净进口5.18万吨，同比变动-2.0%，环比变动110.6%；1-9月累计净进口30.81万吨，累计同比变动22.0%。
- 中国锌锭供给：2024年9月国内总供应55.11万吨，同比变动-7.7%，环比变动7.9%；1-9月累计供应496.49万吨，累计同比变动-2.7%。
- 中国锌冶炼厂利润：国产TC1500元/金属吨，进口TC-40美元/干吨。
- 中国锌锭表观需求：2024年9月59.90万吨，同比变动-1.8%，环比变动10.4%；1-9月累计表观需求496.18万吨，累计同比变动-2.1%。
