核心观点与投资建议
新能源汽车
- 动力电池格局优化，盈利有望回暖：锂电池板块经历大幅回调，供给过剩问题将迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本及终端售价下降，刺激下游需求。5C快充加速、里程焦虑改善、新技术（复合集流体等）量产在即，新能源车渗透率有望继续提升。
- 投资建议：重视充电桩行业（通合科技、盛弘股份、沃尔核材），重视磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技等。
电力设备及储能
- 电力设备：今年或成电网投资大年，板块具优投资机会。电网环节逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国家电网24年投资总规模将超5000亿元，海外需求向好（AI用电需求增加、新能源消纳压力）。
- 储能：24年储能保持高增态势。
- 大储：需求高增持续，预计未来电力市场、辅助服务市场完善将打通大储商业模式。
- 工商业储能：发展加速，虚拟电厂建设带来丰富收益模式。
- 户储：去库存尾声，夏季用电旺季刺激需求，板块有望反弹。
- 投资建议：大储（南网科技、盛弘股份）、工商业储能（安科瑞、苏文电能）、户储（科士达、派能科技）。
光伏
- 需求与成本：欧洲需求高景气，库存积压有望缓解；国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。产业链低价刺激全球需求，成本降低加速装机落地。
- 新技术：TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化加速。
- 投资建议：重点推荐美畅股份、福莱特；建议关注通威股份、隆基绿能等。
工控&人形机器人&低空经济
- 工控：新一轮设备更新将至，财政政策加码、企业去库存尾声、制造业复苏将带动工控周期上行。
- 人形机器人：智能化趋势下，工厂场景率先落地，特斯拉Optimus加速落地。
- 低空经济：政策催化密集，eVTOL落地加速（山东高速需求2000-20000架）。
- 投资建议：工控（汇川技术）、人形机器人（汇川技术）、低空经济（宁德时代）。
风电
- 海风加速建设：陆上风电进入平价阶段，海风机组招标重回景气，2024年各省份海上风电重点项目已出炉（合计约53.7GW）。
- 展望：2024-2025年海风建设加速，深远海、十五五规划、出海进展将推动行业向好。
- 投资建议：推荐东方电缆，关注亚星锚链等。
行业动态
- 宁德时代发布“骁遥超级增·混电池”，支持增程/混动车型超400km续航及4C超充。
风险因素
- 下游需求不及预期、技术路线变化、原材料价格波动、市场竞争加剧、国际贸易风险等。
关键数据
- 2024年9月新能源汽车销量同比增长42.4%，环比增长17%；动力电池装机54.5Gwh，同比增长49.7%。
- 2024年1-9月风电新增装机量39.12GW，同比增长16.8%。
- 硅片价格下跌4.0%，电解铜价格上涨0.09%。
