核心观点与配置建议
新能源汽车
- 动力电池格局优化，盈利有望回暖：锂电池板块经历长期回调，供给过剩问题将迎拐点，碳酸锂价格下降带动成本及终端售价下降，刺激下游需求。5C快充加速、里程焦虑改善、新技术（复合集流体等）量产在即，新能源车渗透率有望继续提升。
- 投资建议：重视充电桩行业（通合科技、盛弘股份、沃尔核材），重视磷酸锰铁锂、复合集流体等新技术。建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。
电力设备及储能
电力设备
- 电网投资大年，投资机会较优：电网环节逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国家电网预计2024年电网建设投资超5000亿元，国内电力设备需求向好。海外电力设备需求向好，AI等新兴产业用电需求增加，新能源消纳压力带动海内外电网升级。
- 投资建议：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能
- 储能保持高增态势：大储需求高增有望持续，2023年新增装机约2260万千瓦/4870万千瓦时，同比增长超260%。新能源灵活性调节需求带动大储装机高增速。工商业储能发展加速，虚拟电厂建设带来丰富收益模式。户储下游去库存尾声，夏季用电旺季刺激需求。
- 投资建议：大储（南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源）、储能变流器（盛弘股份、阳光电源、上能电气）、储能电池（宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科）、工商业储能（安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源）、户储（科士达、派能科技、固德威、锦浪科技）。
光伏
- 欧洲需求高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼。产业链低价刺激全球市场需求，成本降低带来装机加快落地。
- 新技术：TOPCON大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，新技术迭代为新能源发展注入新动能。
- 投资建议：重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。
工控&人形机器人&低空经济
工控
- 新一轮工控周期渐行渐近：财政政策加码有望带动顺周期复苏，企业加速去库存，工业企业库存处于偏低位置，制造业有望复苏，刺激企业补库，工控周期有望回暖。
- 投资建议：重点推荐汇川技术、旭升集团，建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾。
人形机器人
- 智能化大势趋，工厂场景率先落地：特斯拉Optimus工厂场景应用加速机器人落地。
- 投资建议：推荐汇川技术、旭升集团，建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承。
低空经济
- 政策催化密集，eVTOL落地加速：深圳市发布低空基础设施高质量建设方案，预计2026年建成1200个以上起降点。
- 投资建议：推荐宁德时代、旭升集团，建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技。
风电
- 后海风或将加速建设：海风机组招标重回景气区间，2024年各省份海上风电重点项目已出炉，合计约53.7GW，海上风电具备较强装机潜力。
- 展望：2024-2025年行业或迎来快速海风建设时期，未来持续推进阻力减弱，相关企业订单和利润有望明显体现。深远海海风建设加速、十五五规划更积极、出海进展不断等因素推动行业向好。
- 投资建议：推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。
行业动态
- 华为公布硫化物固态电池专利。
- 宁德时代增加全固态电池研发投入，主攻硫化物路线，进入20Ah样品试制阶段。
风险因素
- 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
本周行情回顾
- 电力设备及新能源（中信）：本周上涨5.80%，近一个月上涨7.86%，2024年初至今上涨16.73%。
- 沪深300：本周上涨5.50%，近一个月上涨3.74%，2024年初至今上涨19.61%。
- 创业板指：本周上涨9.32%，近一个月上涨1.82%，2024年初至今上涨22.75%。
行业数据
- 六氟磷酸锂周度价格上涨。
- 2024年10月新能源汽车销量同比增长42.4%，环比上涨17%。
- 2024年10月动力电池装机同比增长49.7%，环比上涨15.5%。
- 单晶硅片、电池片价格下跌。
- 2024年1-9月风电新增装机量同比增长16.8%。
- 中厚板价格上涨，铸造生铁价格下跌。
- 玻纤价格上涨，环氧树脂价格下跌，电解铜价格上涨。
