电力设备与新能源行业周报：宁德时代发布4C超充电池，7月光伏装机高增

证券研究报 告增持（维持） 行业:电力设备 宁德时代发布4C超充电池，7月光伏装机高增 ——电力设备与新能源行业周报（2023.08.14-08.18） 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌3.76%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第27。分子板块看，其他电源设备下跌1.20%，电网 日期: 2023年08月22日 设备下跌2.78%，电机下跌2.87%，风电设备下跌2.92%，电池下跌 3.30%，光伏设备下跌5.74%。 分析师:丁亚 Tel:021-53686149 E-mail:dingya@shzq.comSAC编号:S0870521110002 联系人:刘昊楠 Tel:021-53686194 E-mail:liuhaonan@shzq.comSAC编号:S0870122080001 最近一年行业指数与沪深300比较 电力设备沪深300 % 08/2210/2201/2303/2305/2308/23 4 行-1% 业-5% 周-9% 报-14% -18% -22% -27% -31% 相关报告： 《绿证核发实现全覆盖，终端需求起量在即》 ——2023年08月08日 《锂电海外布局推进，组件排产提升》 ——2023年08月01日 《6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹》 ——2023年07月24日 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑地方政府补贴政策、配套充电设施建设政策、车企让利活动对新能源汽车销量的拉动，以及上游原料价格下降降带动生产成本降低，我们看好后续动力电池出货量增长，盈利能力提升。新技术方面，复合集流体产业化进程加速，关键设备环节有厂商通过下游客户验证，多家企业扩产签单，我们看好核心设备厂商订单增长；平价超充电池开启电动车超充时代，我们看好头部电池厂商凭借技术优势，实现快速放量，看好配套上游材料厂商，CNT产品及负极包覆材料出货量增长。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，8月18日动力型磷酸铁锂报价7.7-8.4 万元/吨，三元材料5系报价17.9-20.7万元/吨，三元材料6系报价 20.2-21.0万元/吨，三元材料8系报价23.2-24.5万元/吨，电池级 99.5%碳酸锂报价21.5-23.0万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价20.0- 21.5万元/吨。 光伏 核心观点：需求端看，7月份国内光伏装机高增。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%，单月新增装机创近五月来新高。出口方面，7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%，环比-22.96%。考虑组件价格快速下降、欧洲夏休及库存等因素，7月出口数据整体符合预期，随着价格企稳、夏休接近尾声，后续海外需求有望迎来反弹。当前光伏价格链价格已在底部水平，组件低位已降至1.2元/W上下，终端观望心态减弱，在国内外共振下，后续光伏需求有望逐步超预期。 供给端看，中上游硅料、硅片、电池片价格已连续数周反弹，组件端价格整体略有下滑，但头部企业价格部分反弹1-3分/W，反映出库存影响逐渐减弱、终端需求开始拉动。 数据更新：根据Infolink数据，2023年8月16日，硅料价格73元/KG，环比+2.82%；182mm、210mm硅片价格分别为3.15、4.2元/KG，周环比分别+6.78%、+7.14%；单晶PERC182、210电池价格分别为0.75、0.73元/W，周环比持平；单晶单面PERC182、210组件价格分别为1.25、1.26元/W，周环比分别-0.79%、-0.79%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5940、3372元/KG，EVA、POE胶膜价格分别为8.9、15.元/㎡，3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为25.5、17.5元/㎡，周环比均持平。 投资建议 动力电池： 行业周报 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年最低分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。1）电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司推出神行超充电池，有望快速放量。 2）新技术方向：复合集流体领域，设备端建议关注道森股份，公司旗下洪田科技研发的“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备“真空磁控溅射一体机”顺利通过客户测试验证，未来有望快速放量。超充电池领域，材料端建议关注天奈科技，国内最大碳纳米管生产企业，公司CNT产品能显著提升电池倍率性与能量密度，动力电池向快充性发展有助公司CNT产品市占率提升；信德新材，负极包覆材料行业龙头，快充需求提升有望增加包覆材料渗透率与添加比例。 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 3）看好组件价格下降及绿证增厚收益带来分布式光伏需求起量，建议关注苏文电能、芯能科技、晶科科技。 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 数据预测与估值 公司名称 股价 8/11 EPS 23E24E PE投资 25E23E24E25EPB评级 高测股份 (688556) 双良节能 (600481) 鑫铂股份 52.505.366.948.799.797.565.975.07买入 11.191.341.561.668.357.176.742.85买入 36.122.373.754.7415.249.637.622.78买入 (003038) 资料来源：Wind，上海证券研究所 目录 1核心观点5 2行情回顾7 3行业数据跟踪：动力电池9 3.1新能源汽车销量：7月中国新能源汽车销量同比增长31.6% ...............................................................................................9 3.2产业链装车及排产：7月我国动力电池装车量32.2GW，同比+33.3%11 3.3产业链价格13 4行业数据跟踪：光伏16 4.1装机：7月国内光伏装机18.74GW，同比+173.58%16 4.2出口：7月国内电池组件出口金额31.7亿美元，同比-32.45%16 4.3排产：7月国内硅料产量11.56万吨17 4.4产业链价格17 5行业动态21 6公司动态22 6.1重要公告22 6.2融资动态24 6.3股东大会24 6.4解禁动态25 7风险提示26 图 图1：申万一级行业涨跌幅比较7 图2：细分板块涨跌幅8 图3：板块个股涨跌幅前五8 图4：7月中国新能源汽车销量78.0万辆，同比增长31.6%9 图5：7月中国新能源汽车渗透率为32.7%9 图6：7月中国新能源汽车出口10.1万辆，同比+87%9 图7：7月欧洲七国新能源汽车销量同比+35.3%10 图8：7月欧洲七国新能源汽车渗透率22.1%10 图9：7月美国新能源汽车销量13.1万辆，同比+54.6%11 图10：7月美国新能源汽车渗透率10.0%，同比+2.8pct11 图11：6月全球动力电池装车量为64.9GW，同比+41%11 图12：全球动力电池装机量竞争格局11 图13：7月中国动力电池装车量32.2Gwh，同比+33.3%12 图14：7月中国动力电池装机量中磷酸铁锂电池占比为 67.2%12 图15：中国动力电池装机量竞争格局12 图16：动力电池及各材料环节排产均有提升，LFP电池提升幅度较大13 图17：电池及其原材料价格走势（今日价格以8月18日为 基准）15 图18：7月国内光伏装机18.74GW16 图19：月度装机对比16 图20：组件出口金额16 图21：逆变器出口金额16 图22：7月国内硅料产量11.56万吨17 图23：硅料价格19 图24：硅片价格19 图25：电池片价格19 图26：组件价格19 图27：光伏银浆价格19 图28：胶膜价格20 图29：光伏玻璃价格20 表 表1：7月比亚迪新能源汽车销量领先，市场份额达33.5%10 表2：行业动态（2023.08.13-08.19）21 表3：近期重要公告22 表4：近期定增预案更新24 表5：近期可转债预案更新24 表6：近期股东大会信息（2023.08.21-08.25）24 表7：近期股份解禁动态（2023.08.21-08.25）25 1核心观点 动力电池 需求端看，7月新能源汽车销量环比增速有所放缓，但新能源车支持政策持续发力，叠加车企降价让利，有望推动新能源车销量增长。政策端，浙江省发展改革委、省能源局印发了《浙江省新能源汽车下乡“十大行动”清单》，加速乡村充电基础设施推广；海口市印发了《关于电动汽车充换电服务费收费标准的通知》，明确该市新能源汽车充电服务费上限标准为0.65元/度，9月1日起 执行；大连再发3300万汽车消费券，郑州第二批2000万汽车消费券也开始校验。此外，8月以来多家车企宣布降价，其中，特斯拉ModelY长续航和高性能版降价1.4万元，Model3推出了现车8000元限时保险补贴。 供给端看，本周碳酸锂价格走弱，电池成本有望继续降低。根据鑫椤锂电，8月18日，碳酸锂（电池级99.5%）价格在21.5- 23.0万元/吨，较上周价格下跌2.0-2.5万元/吨。目前进口锂矿生产的碳酸锂已经面临亏损风险，受此影响，上游锂盐厂普遍采取减产挺价的策略。短期碳酸锂价格或将继续承压，但是跌幅有望收窄。从主要材料看，受碳酸锂价格下跌影响，正极材料和电解液环节价格下降；市场方面，高镍正极材料需求相对好，电解液、负极市场相对平稳。我们认为电池材料价格下行有望释放电池厂商成本端压力，电池环节盈利能力有望提升。 新技术方面，宁德时代发布神行超充电池，有望开启电动车超充时代。神行超充电池能够实现“充电10分钟，续航400公里” 的超快充速度，并达到700公里以上的续航里程，计划今年底量产，明年一季度上市。我们认为，在当前补能效率替代续航焦虑成为制约新能车发展主要因素的背景下，超充技术的推广直击行业痛点。此外，根据晚点LatePost，业内人士称磷酸铁锂4C电池成本与普通磷酸铁锂电池相近，有助快充电池的快速推广应用。 光伏 7月份新增光伏装机18.74GW。8月17日，国家能源局发布 1-7月份全国电力工业统计数据。1-7月份，国内新增光伏装机合计97.16GW，同比+157.51%。7月国内光伏新增装机18.74GW，同比+173.58%，环比+8.89%。 六家企业共同推动72版型矩形硅片尺寸标准化。据隆基绿能 官微，阿特斯、东方日升、隆基、通威、一道、正泰新能6家光伏 企业对72版型采用的矩形硅片191.Xmm标准化尺寸达成共识：矩形硅片边距182.2mm*191.6mm，矩形硅片直径262.5mm。 2行情回顾 图1：申万一级行业涨跌幅比较 过去一周，电力设备行业下跌3.76%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第27。万得全A收于4810点，下跌116点，-2.35%，成交36407亿元；沪深300收于3784点，下跌100 点，-2.58%，成交8869亿元；创业板指收于2119点，下跌68点， -3.11%，成交9709亿元；电力设备收于8281点，下跌324点，- 3.76%，成交2314亿元，弱于大盘。 从涨跌幅排名来看，电力设备板块在31个申万一级行业中排名第27，总体表现位于下游。