中债指数2024年9月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年9月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240、021-60813551发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813562、021-60813561 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 9月，境内人民币债券市场涨跌互现，净价指数小幅回落。分品种来看，利率债中短期限收益率有所下行，中短期限国开债指数表现较好。各等级信用债收益率总体上行，财富指数回报为负。各行业信用债净价指数回报均为负，各行业与国债利差走阔。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.16%和0.08%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.13%和0.11%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.01%和0.21%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.34%和-0.08%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 -2%0% 2%4%6%8%10% 金融债指数 （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.55 2.21 4.78 中债-投资优选综合指数 5.30 2.02 1.95 中债-投资优选国债指数 5.49 1.81 -0.57 中金债融-债投指资数优选政策性 3.90 1.96 -1.12 中指债数-投资优选地方政府债 7.58 2.10 0.66 中债-投资优选信用债指数 2.79 2.32 12.60 中指债数-银行间资产支持证券 0.90 2.35 15.87 中债-投资优选政策性 中债-投资优选地方政府债指数 中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动有所上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.175%，较上月上升0.085个百分点。当月市场成交量有所下降，约19.44万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.20 0.18 0.16 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 0.00 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 30 246 20 146 180 2 64 2024-09 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/2/29 2024/3/29 2024/4/30 2024/5/31 2024/6/28 2024/7/31 2024/8/30 2024/9/30 0 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体稍有波动。其中，中债-中高等级绿色金融债券指数财富指数回报为0.11%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为6.05万 亿元，较上月下降0.33%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含973只成分券，覆盖410家发行人，市值规模达1.54万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为224只，市值规模为3070亿元，“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 -2% 0%2% 4%6%8% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.55 2.26 2.18 中债-中国绿色债券精选指数 5.73 2.25 1.66 中债-中国气候相关债券指数 2.48 2.26 9.67 中债-兴业绿色债券指数 1.93 2.16 6.66 中债-碳中和绿色债券指数 2.00 2.10 7.89 中债-绿色债券综合指数 1.71 2.14 -10.63 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.43 1.89 3.07 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 2.15 2.46 10.86 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体有所下行，其中中短期比长期限下行幅度更大，国债期限利差走阔，国开债与国债间的利差稍有走阔。 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（9-%30） 20日24值-（8-%30） 当月变化（bp） 0.25 1.3986 1.4709 -7.23 0.50 1.4490 1.4949 -4.59 1 1.3679 1.4900 -12.21 2 1.4590 1.5179 -6.07 3 1.5636 1.6679 -10.43 5 1.8388 1.8522 -1.34 7 2.0732 2.0811 -0.79 10 2.1518 2.1704 -1.86 30 2.3550 2.3651 -1.01 50 2.3800 2.3700 1.00 2024/8/302024/9/30年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2021-10-09 2022-03-13 2022-08-15 2023-01-17 2023-06-21 2023-11-23 2024-04-25 2024-09-28 2021-10-09 2023-03-13 2022-08-15 2023-01-17 2023-06-21 2023-11-23 2024-04-26 2024-09-28 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 3.6040 % bp 30 3.2035 20 2.8025 10 2.4015 0 2.005 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.20%，中短期限国开行债券指数的回报表现略强。中债-投资优选国债指数整体表现优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.40% 0.20% 0.00% 0.40% 0.20% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.40% 0.28% 0.18% 0.20% 0.15% 0.23% 0.20% 0.00% 0.30% 0.19% 0.14% 0.16% 0.06% 0.40% 0.20% 0.00% 0.26% 0.28% 0.18% 0.19% 0.14% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.34% 0.20%0.21% 0.14% 0.15% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，中期限国开行债券指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-3-5年国开行债券指数 3.45 0.31 2中债-3-7年国开行债券指数 4.07 0.28 3中债-5年期国债指数 4.89 0.27 4中债-10年期政策性金融债策略指数 8.18 0.27 5中债-3-5年期国债指数 3.77 0.27 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-挂钩LPR浮动利率政策性银行债指数 1.91 0.02 2中债-浮动利率金融债指数 2.17 0.02 3中债-浮动利率债券指数 2.17 0.02 4中债-5-10年进出口行债券指数 6.30 0.04 5中债-地方政府债指数 7.88 0.05 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈上升趋势，信用债市场回报整体为负。中债-信用债总指数财富指数下跌0.10%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 -2% 0%2%4%6%8% -2% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 0%2%4%6%8% 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 -2%0% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 2%4%6%8%10%12%14% -2% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 0%2%4%6% 8%10% 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差走阔。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别均处于近10年的56%、49%、37%、15%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201240-1059-0350-07 201250-162--08-11 201270-1072-0190-08 2018-04-12 201280-11-0163-13 202200-2001-0183-17 202210-2013--1202-22 202220-2025-1225-23 0.0 AAAAAA-AA+AA 4.0 % % AAA AAA- AA+ AA 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 202230-2047-0226-27 2024-09-25 0.5 0.0 注为：当1前、上利图差采及用1各年等前级利中差债，企实业心债箱到体期表收示益当率前与利国差债高利于差1；年2、前右，侧空箱心型箱图体中表，示直当线前两利端差对低应于过去1年10前年。间利差的最大/最小值，箱体上下限分别 本月，各行业与国债利差稍有走阔，除房地产行业外，各行业财富指数回报均为负。 中债行业系列指数回报及与国债利差走势 中债-信用债总指数 中债-房地产行业信用债指数中债-钢铁行业信