中债指数2024年5月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年5月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240、021-60813551发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 5月，境内人民币债券市场整体回报有所上升。分品种来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，中长期限政金债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报均为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.21%和0.47%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.21%和0.46%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.17%和0.39%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.26%和0.52%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6%8% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.26 2.37 -2.73 中债-投资优选综合指数 5.12 2.17 -8.48 中债-投资优选国债指数 5.48 2.01 -7.31 中金债融-债投指资数优选政策性 3.80 2.12 -7.00 中指债数-投资优选地方政府债 7.30 2.29 -6.38 中债-投资优选信用债指数 2.52 2.28 -16.31 中指债数-银行间资产支持证券 0.90 2.31 -10.70 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动有所下降，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.060%，较上月下降0.032个百分点。当月市场成交量小幅下降，约24.04万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 30 26 20 22 18 14 180 64 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/2/29 2024/3/29 2024/4/30 2024/5/31 20 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-高等级绿色公司信用类债券指数财富指数回报为0.74%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为6.03万 亿元，较上月上升0.84%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含953只成分券，覆盖422家发行人，市值规模达1.50万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为229只，市值规模为3323亿元，“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 0%2%4% 6%8% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.22 2.35 -10.96 中债-中国绿色债券精选指数 5.51 2.34 -11.77 中债-中国气候相关债券指数 2.45 2.27 -19.84 中债-兴业绿色债券指数 1.88 2.22 -20.91 中债-碳中和绿色债券指数 1.71 2.10 -11.84 中债-绿色债券综合指数 1.69 2.25 -21.78 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.59 2.08 -15.18 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.84 2.39 -35.70 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线各期限收益率走势分化。全月利率债市场整体回报为正，国债期限利差走阔，国开债与国债间的利差略微收窄。 % 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 02 1.00 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（5-%31） 20日24值-（4-%30） 当月变化（bp） 0.25 1.5428 1.5342 0.86 0.50 1.6099 1.6596 -4.97 1 1.6444 1.6928 -4.84 2 1.7987 1.9032 -10.45 3 1.9360 1.9836 -4.76 5 2.0850 2.1484 -6.34 7 2.2526 2.2822 -2.96 10 2.2926 2.3028 -1.02 30 2.5552 2.5382 1.70 50 2.6300 2.6500 -2.00 2024/4/302024/5/31年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2015--0371-30 2020-2019--1218-27 2020-2021--0236-27 2020-2025--0276-25 2020-2029--1213-22 2020-2031--0231-22 2020-2035--0271-20 2020-2039--1118-17 2020-2041--0136-16 2024-05-15 2020-2015--0371-30 2020-2019--1218-27 2020-2021--0236-27 2020-2025--0276-25 2020-2029--1213-22 2020-2031--0231-22 2020-2035--0271-20 2020-2039--1118-17 2020-2041--0136-16 2024-05-15 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.860 3 3.240 6 2.80 2.20 2.40 2.00 54050 % bp 305 20 5 10 0 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.43%，中长期限政策性金融债指数的回报表现略强。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现优于中债-投资优选国债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.36% 0.47% 0.59% 0.37% 0.40% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 0.38% 0.48% 0.60% 0.40% 0.24% 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 0.80% 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% 0.35% 0.47% 0.56% 0.34%0.47% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.38% 0.46% 0.60% 0.38% 0.33% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，中长期限政金债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-5年期国债指数 5.05 0.54 2中债-5年期金融债指数 4.44 0.54 3中债-交易所国债指数 14.36 0.53 4中债-3-7年国开行债券指数 4.08 0.51 5中债-5年恒定久期政策性金融债指数 4.94 0.51 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.09 0.13 2中债-0-1年国债指数 0.45 0.17 3中债-30年期国债指数 18.16 0.19 4中债-0-1年政策性金融债指数 0.50 0.20 5中债-0-2年国开行债券指数 0.97 0.26 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下降趋势，信用债市场回报整体为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.52%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%12%14%0%2%4%6%8%10%12%14% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差均处于近10年的约1%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201240-1046--1013-14 201250-105--1300-16 201260-1063--0390-09 201270-107--0287-09 201280-108--017906 201290-1096--1013-15 2020-2004--0091-11 20210-2029--013-02 20220-203--0172-12 4 2 1 38 0.0 - - AAAAAA-AA+AA 4.0 % AAA AAA- AA+ AA % 3.5 3.0 2.5 2.