中债指数2024年7月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年7月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240、021-60813551发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 7月，境内人民币债券市场整体上涨，涨幅较上月略低。分品种来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，长期限国债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报均为正，各行业与国债利差走势稍有分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.51%和0.77%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.51%和0.76%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.50%和0.73%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.28%和0.55%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6%8%10% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.46 2.08 -12.13 中债-投资优选综合指数 5.33 1.96 -10.48 中债-投资优选国债指数 5.76 1.80 -9.25 中金债融-债投指资数优选政策性 3.86 1.90 -9.76 中指债数-投资优选地方政府债 7.58 2.07 -10.74 中债-投资优选信用债指数 2.66 2.07 -12.56 中指债数-银行间资产支持证券 0.88 2.15 -10.45 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动有所上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.061%，较上月上升0.034个百分点。当月市场成交量有所上升，约27.13万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 30 26 20 22 18 14 180 64 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 2024/29 2024/3/29 2024/4/30 2024/5/31 2024/6/28 2024/7/31 20 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-中国绿色债券指数财富指数回报为0.86%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模为6.09万 亿元，较上月上升0.82%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含966只成分券，覆盖417家发行人，市值规模达1.52万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为225只，市值规模为3196亿元，“碳中和”绿色债券市场持续平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 0%2%4% 6%8% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.46 2.14 -9.94 中债-中国绿色债券精选指数 5.68 2.13 -9.89 中债-中国气候相关债券指数 2.51 2.07 -11.46 中债-兴业绿色债券指数 2.10 2.00 -10.01 中债-碳中和绿色债券指数 1.94 1.92 -6.81 中债-绿色债券综合指数 1.72 2.03 -9.13 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.51 1.81 -10.21 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 2.01 2.20 -15.21 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体呈下行趋势。全月利率债市场整体回报为正，国债期限利差走阔，国开债与国债间的利差收窄。 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（7-%31） 20日24值-（6-%28） 当月变化（bp） 0.25 1.4032 1.4411 -3.79 0.50 1.4899 1.4489 4.10 1 1.4201 1.5390 -11.89 2 1.5252 1.6335 -10.83 3 1.7062 1.7960 -8.98 5 1.8490 1.9782 -12.92 7 1.9920 2.1030 -11.10 10 2.1494 2.2058 -5.64 30 2.3825 2.4282 -4.57 50 2.3900 2.4750 -8.50 2024/6/282024/7/31年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2018--1004-03 202012-122-0-012-31 2020-2024--0051-31 2020-2027--0390-28 2020-2131--0217-26 2020-2033--0257-26 2020-2037--0295-23 202032-141-0-212-21 2020-2043--0251-20 2024-07-19 2020-2018--1004-03 202012-122-0-012-31 2020-2024--0051-31 2020-2027--0390-28 2020-2131--0217-26 2020-2033--0257-26 2020-2037--0295-23 202032-141-0-212-21 2020-2043--0251-20 2024-07-19 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 3.6040 % bp 30 3.2035 20 2.8025 10 2.4015 0 2.005 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨0.81%，长期限国债指数的回报表现略强。中债-投资优选国债指数整体表现优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 1.62% 0.86%1.12% 0.35%0.61% 4 1.860% 1 1.20% 6 0.80% 2 0.40% 0.00% 4 1.860% 1 1.20% 6 0.80% 2 0.40% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 0.93% 1.17% 1.19% 0.33%0.61% 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 1.860% 1 4 1.20% 6 0.80% 2 0.40% 0.00% 4 1.860% 1 1.20% 6 0.80% 2 0.40% 0.00% 1.74% 0.82%1.05% 0.37%0.62% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.94% 1.13% 1.23% 0.34%0.61% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 18.47 1.69 2中债-长期债券指数 17.80 1.62 3中债-交易所国债指数 14.42 1.36 4中债-10-20年国开行债券指数 11.10 1.19 5中债-7-10年农发行债券指数 7.22 1.16 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.11 0.13 2中债-0-1年政策性金融债指数 0.51 0.16 3中债-挂钩LPR浮动利率政策性银行债指数 1.57 0.16 4中债-0-1年国债指数 0.49 0.17 5中债-0-2年国开行债券指数 0.95 0.22 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下降趋势，信用债市场回报整体为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.48%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12%14% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12%14% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差小幅收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别均处于近10年的1%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 2014-0731 2015-0-31 2016-0-02 2017-0-01 2018-0-30 2019-0-26 2020-07-29 2021-07-29 2022-07-29 - 7 8 8 7 7 23 0.0 AAAAAA-AA+AA 4.0 % % AAA AAA- AA+ AA 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 20-07-28 2024-07-26 0.5 0.0 注为：当1前、上利图差采及用1各年