中债指数2023年9月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年9月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 9月，境内人民币债券市场整体回报下降。分市场来看，利率债收益率整体向上，财富指数回报为负，其中短期限指数回撤稍小。高等级信用债收益率总体上行，财富指数回报为负。除建筑工程行业外，各行业信用债指数回报为负或接近于零，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.61%和-0.36%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.61%和-0.37%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.70%和-0.48%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为-0.40%和-0.14%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 -1%0% 1%2%3%4% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.08 3.00 -11.37 中债-投资优选综合指数 4.96 2.65 15.63 中债-投资优选国债指数 5.32 2.46 16.14 中金债融-债投指资数优选政策性 3.85 2.58 14.79 中指债数-投资优选地方政府债 7.21 2.74 13.16 中债-投资优选信用债指数 2.35 2.87 20.85 中指债数-银行间资产支持证券 1.25 2.67 6.06 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动略微上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.044%，较上月上升0.003个百分点。当月市场成交量有所下降，约21.02万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 2022-10 0.00 2022/13 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 24 20 16 6 8 102 2 4 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022/9/30 2022/10/31 2022/11/30 2023/1/31 2023/2/28 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 0 中债-新综合指数月成交量（万亿元 成交量数据来源：公开资料整理 本月，中国绿色债券市场整体回报为负。其中中债-碳中和绿色债券指数财富指数回报为-0.06%，在绿色债券指数中表现稍强。 此外，绿色债券市场规模保持基本稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达 5.70万亿元，较上月略微下降0.27%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含922只成分券，覆盖410家发行人，市值规模达1.39万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为233只，市值规模为3633亿元，“碳中和”绿色债券市场平稳发展。 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 -2%0%2%4% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 5.98 2.92 15.47 中债-中国绿色债券精选指数 5.45 2.91 15.69 中债-中国气候相关债券指数 2.58 2.82 19.71 中债-兴业绿色债券指数 1.84 2.82 17.34 中债-碳中和绿色债券指数 1.54 2.68 21.22 中债-绿色债券综合指数 1.88 2.92 17.00 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.96 2.65 15.90 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.82 2.88 20.42 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 中类债券高指等数级绿色公司信用 当月财富指数回报 过去1年财富指数回报 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体上行。全月利率债市场整体总回报为负，国债期限利差收窄，国开债与国债间的利差收窄至小于10bps，为近年来最低水平。 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 202日3-值0（9-%28） 202日3-值0（8-%31） 当月变化（bp） 0.25 2.0009 1.7009 30.00 0.50 2.1998 1.9100 28.98 1 2.1677 1.9051 26.26 2 2.2759 2.1497 12.62 3 2.3713 2.2215 14.98 5 2.5256 2.3996 12.61 7 2.6775 2.5575 12.00 10 2.6751 2.5575 11.76 30 3.0022 2.9027 9.96 50 3.0925 2.9901 10.24 2023/8/312023/9/28年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2009--1218-27 2020-2013--0257-26 2020-2017--0295-23 2020-2121--0212-21 2020-2023--0252-21 2020-2027--0290-18 2020-2131--0117-16 2020-2033--0157-16 2020-2037--0195-13 20202-009-1-218-27 20212-011-0-236-27 202012-015-0-276-25 202012-019-1-213-22 202022-021-0-231-22 202022-025-0-271-20 202022-029-1-118-17 2023-01-16 202032-033-0-157-16 202032-037-0-195-13 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.68070 % bp 60 50 30 3.02040 2.46020 0 2.20010 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数下跌0.46%，短期限指数损失稍小。中债-投资优选政策性金融债指数整体表现略优于中债-投资优选国债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 中债-总指数 0.00% -0.11% -0.24% -0.46% -0.52% 1-3年 3-5年 5-7年7-10年 10年以上 -1.54% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% -0.14% -0.30% -0.47% -0.68% -1.83% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 0.00% -0.50% -1.00% 0.00% -0.09% -0.20% -0.45% -0.43% 1-3年 3-5年 5-7年7-10年 1-00年.95以%上 -0.50% -1.00% 1-3年3-5年 -0.93% -0.08% -0.20% -0.49% -0.47% 5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 本月在利率债指数中，短期限国债指数表现稍好。 中债-国开行债券总指数 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.09 0.11 2中债-0-1年国债指数 0.45 0.04 3中债-0-1年政策性金融债指数 0.50 0.02 4中债-0-2年政策性金融债指数 0.97 -0.02 5中债-0-2年国开行债券指数 1.02 -0.03 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.60 -1.90 2中债-长期债券指数 16.93 -1.54 3中债-交易所国债指数 14.28 -1.28 4中债-10-20年国开行债券指数 11.19 -0.89 5中债-固定利率国债指数 7.15 -0.63 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈上行趋势，信用债市场回报为负。中债-信用债总指数财富指数下跌0.04%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 -2%0% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 -2%0% 2%4%6% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 -2%0% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 2%4%6% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 -2%0% 2%4%6% 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差有所走阔。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约15%、16%、13%、10%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2021031-40-90-32-918 2021041-50-80-22-811 2015-07-29 AAA 2021061-60-11-21-312 2021071-70-51-12-609 2021081-80-41-02-308 2021091-90-30-81-929 2022002-0-20-71-931 2022012-10-10-71-410 2022012-21-21-11-414 AAA-AAA+AA 4.0 % % AAA AAA- AAA+ AA 3.5 3.0 2