中债指数2024年1月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2024年1月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 1月，境内人民币债券市场整体回报上升。分品种来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，长期限国债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.80%和1.06%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.75%和1.00%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.81%和1.03%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.37%和0.64%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6%8% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.14 2.67 -15.94 中债-投资优选综合指数 5.05 2.42 -11.90 中债-投资优选国债指数 5.43 2.22 -11.54 中金债融-债投指资数优选政策性 3.74 2.38 -6.65 中指债数-投资优选地方政府债 7.27 2.50 -15.97 中债-投资优选信用债指数 2.38 2.63 -12.53 中指债数-银行间资产支持证券 0.94 2.68 -6.55 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.052%，较上月上升0.018个百分点。当月市场成交量有所上升，约25.26万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 2023-02 0.00 24 20 16 6 8 102 2 4 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2023/1/31 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 2024/1/31 0 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-中国绿色债券指数财富指数回报为1.38%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达5.96万 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 亿元，较上月增长1.47%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含957只成分券，覆盖424家发行人，市值规模达1.51万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为246只，市值规模为3759亿元，成分券数量和市值规模分别比上月末增加3只和1.07%，“碳中和”绿色债券市场持续发展。 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数中债-绿色债券综合指数 （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.14 2.63 -14.82 中债-中国绿色债券精选指数 5.48 2.62 -14.66 中债-中国气候相关债券指数 2.48 2.58 -11.42 中债-兴业绿色债券指数 1.96 2.58 -11.63 中债-碳中和绿色债券指数 1.39 2.45 -9.50 中债-绿色债券综合指数 1.75 2.61 -13.91 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.79 2.44 -9.95 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.73 2.69 -9.51 中债债券-指中数高等级绿色金融中类债券高指等数级绿色公司信用 0%2%4% 6%8% 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体下行。全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差收窄后走阔，国开债与国债间的利差略微走阔。 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 20日24值-（1-%31） 202日3-值1（2-%31） 当月变化（bp） 0.25 1.7910 1.8017 -1.07 0.50 1.8706 2.0600 -18.93 1 1.8802 2.0796 -19.94 2 2.1336 2.2098 -7.63 3 2.1930 2.2894 -9.65 5 2.2872 2.4001 -11.29 7 2.4167 2.5328 -11.60 10 2.4330 2.5553 -12.24 30 2.6482 2.8269 -17.87 50 2.7315 2.9125 -18.10 2023/12/312024/1/31年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2012--0041-02 2020-2016--0071-31 2020-2019--1219-28 2020-2021--0237-28 2020-2025--0277-26 2020-2029--1214-23 2020-2031--0232-23 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.86060 % bp 3 50 3.24040 6 2.8030 2.20 10 2.4020 2020-2035--0272-21 2020-2039--1119-18 2024-01-31 2020-2012--0041-02 2020-2016--0071-31 2020-2019--1219-28 2020-2021--0237-28 2020-2025--0277-26 2020-2029--1214-23 2020-2031--0232-23 2020-2035--0272-21 2020-2039--1119-18 2023-01-31 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨1.00%，10年以上待偿期分段国债指数的回报表现更强。中债-投资优选国债指数整体表现优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 4.00% 3.49% 0.33% 0.58% 0.84% 1.02% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 1.88% 0.77% 0.96% 0.27% 0.53% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 3.90% 0.39% 0.63% 0.90% 1.09% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 1.99% 0.75% 0.96% 0.28% 0.55% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 18.09 3.88 2中债-长期债券指数 17.35 3.49 3中债-交易所国债指数 13.60 2.71 4中债-10-20年国开行债券指数 11.23 1.88 5中债-地方政府债指数 7.47 1.58 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.09 0.16 2中债-0-1年国债指数 0.39 0.22 3中债-0-1年政策性金融债指数 0.43 0.23 4中债-0-2年国开行债券指数 0.91 0.25 5中债-0-2年政策性金融债指数 0.89 0.25 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.57%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 0%2%4%6%8%10%12% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差总体收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约6%、4%、3%、0%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 201240-1042--0087-14 201250-105--0297-06 201260-1063--0198-26 201270-107--1007-18 201280-108--125-05 201290-1095--111421 2020-2006--1024-14 20210-2026--025-04 20220-203--0115-28 2 0.0 4 41 - 17 8 AAAAAA-AA+AA 4.0 % % AAA AAA- AA+ AA 3.5 3.0 2.5 2.