2024年三季报点评：核心业务持续向好，智能应用频繁落地

映翰通前三季度实现收入4.1亿元（同比增长16.0%），归母净利润8337万元（同比增长21.0%），扣非净利润7750万元（同比增长24.6%）。单季度来看，3Q24收入1.5亿元（同比增长27.6%），归母净利润2995万元（同比增长34.1%），扣非净利润2774万元（同比增长45.3%）。

公司传统核心业务（工业物联网产品）收入达2.2亿元（同比增长23.43%），未来市场潜力大。工信部数据显示我国已为“物超人”国家，并规划至2027年完善物联网生态体系，公司该板块预计年均增速约20%。

海外市场方面，北美营收占比最高，公司与美国运营商等建立合作，分支云管理网络方案已应用于知名品牌。欧洲市场口车载网关产品批量出货，东南亚推广AI智能售货柜，加拿大和泰国初步建立供应链。

技术研发方面，公司推出INOS网络操作系统，工业无线路由支持机器人联网，车载网关VG系列具备智能网联汽车应用潜力。

投资建议：预计24-26年公司营收分别为5.99/7.12/8.95亿元，归母净利润分别为1.18/1.56/2.09亿元，对应2024年P/E分别为21x/16x/12x，维持“推荐”评级。

风险提示：技术更新不及预期、行业竞争加剧、全球政策推进不及预期。