公司发布2024年前三季度报告，整体表现稳健，盈利能力显著提升。
核心数据：
- 2024年前三季度营收14.57亿元，同比+9.62%；归母净利润0.61亿元，同比+111.00%；扣非归母净利润0.50亿元，同比+127.25%。
- 2024Q3营收4.87亿元，同比+1.72%，环比+1.18%；归母净利润0.23亿元，同比+128.64%，环比+6.77%；扣非归母净利润0.18亿元，同比+102.56%，环比+2.28%。
- 2024Q2毛利率达20.84%，同比+2.72 pct，环比+1.47pct；归母净利率达4.71%，同比+2.61pct，环比+0.25pct。
业务分析：
- 营收端：2024Q3营收同比增长主要系底盘零部件业务稳步增长。
- 利润端：2024Q3归母净利润同比+128.64%，环比+6.77%；扣非归母净利润同比+102.56%，环比+2.28%。盈利能力提升主要得益于规模效应释放和内部降本增效。
- 费用端：2024Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为3.20%/5.41%/5.68%/1.23%，同比分别+0.72/+0.15/+0.82/-0.97pct，环比分别+0.07/+0.76/+0.09/-0.40pct。销售、研发费用率同比提升主要系业务拓展和新项目投入。
底盘零部件业务：
- 公司深耕汽车底盘领域二十余载，国内转向器齿条及减振器活塞杆细分市场龙头。
- 2024H1转向器类零部件销量同比+13.50%，减振器类零部件销量同比+9.94%。
- 新产品陆续实现量产爬坡，包括博世智能集成刹车系统核心零部件IPB-Flange、采埃孚CDC减振控制阀零部件，带来订单增量。
未来布局：
- 公司持续配合客户开发人形机器人及汽车后轮转向系统用丝杠零部件。
- 2024年10月与江苏昆山经济技术开发区签订投资协议，拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地，为未来发展奠定基础。
投资建议：
- 维持“推荐”评级，预计2024-2026年收入分别21.41/25.07/29.85亿元，归母净利润分别0.84/1.20/1.78亿元，EPS分别0.23/0.34/0.50元，对应2024年10月24日28.28元/股收盘价，PE分别为121/84/57倍。
风险提示：
- 原材料价格波动超出预期，人形机器人量产节奏不及预期，客户定点情况不及预期。
