浙江医药2024年三季报点评Q3业绩创新高Q4有望再续涨价行情

【浙江医药】2024年三季报点评：Q3业绩创新高，Q4有望再续涨价行情 事件：浙江医药发布2024年三季度报告，24Q1-Q3实现营收71.13亿元，同比+21.04%，实现归母净利润8.50亿元，同比+181.96%，实现扣非归母净利润8.46亿元，同比+226.89%。 其中Q3实现营收27.07亿元，同/环比+39.66%/+25.66%，实现归母净利润5.34亿元，同/环比+1737.57%/+1 【浙江医药】2024年三季报点评：Q3业绩创新高，Q4有望再续涨价行情 事件：浙江医药发布2024年三季度报告，24Q1-Q3实现营收71.13亿元，同比+21.04%，实现归母净利润8.50亿元，同比+181.96%，实现扣非归母净利润8.46亿元，同比+226.89%。 其中Q3实现营收27.07亿元，同/环比+39.66%/+25.66%，实现归母净利润5.34亿元，同/环比+1737.57%/+159.78%，实现扣非归母净利润5.29亿元，同/环比+2564.26%/+151.24%。 点评： 价增量稳，业绩迎新高。 24Q3，公司单季度业绩创历史新高，其主要来自于两方面：1）维生素价格上行，盈利能力大幅提升。 24Q3巴斯夫事故刺激维生素价格快速上行，其中维生素A、E季度均价分别为193.05、124.48元/千克，环比 +123.44%、+77.42%，在此影响下，公司毛利率环比+9.66PCT至47.64%，净利率环比+10.43PCT至18.59%。2）淡季不淡，销量保持高位。 三季度作为传统检修季，销量通常会环比下行，但24Q3出口需求旺盛，维生素A、E出口量分别为1761吨、27406吨，环比+0.04%、+11.89%，在此背景下，公司保持高销量，业绩创新高。 补库或与环保共振，Q4有望再续涨价行情。 24Q4维生素价格有望再迎上行，其原因是：1）巴斯夫推迟复产，海外补库在Q4有望继续体现，叠加旺季来临，维生素A、E需求有望进一步提升；2）绍兴紧抓大气污染防治，为大气指标设立高标准，在气象条件转差、污染源输入高发的秋冬季或会限制企业排放，从而影响维生素开工，供给端存不确定性。 在需求预期改善，供给概率性收缩的作用下，维生素A、E已出现拐头，Q4维生素价格有望继续上行，推动公司利润继续增厚。