2024年三季报点评：Q3营收创新高，经营拐点有望来临

核心观点与关键数据

• 业绩表现：2024年前三季度，公司实现营业总收入3.37亿元，同比增长29.95%；归母净利润为-0.48亿元，扣非归母净利润为-0.44亿元。单Q3营收1.31亿元，同比增长26.75%，环比增长11.52%；归母净利润为-0.13亿元，环比减亏0.08亿元，单季度营收创历史新高。
• 业务增长：压力产品线收入同比+156.61%，主要得益于微差压传感器产品（同比增长474.65%），其中气压计产品在获得国内知名客户认证后逐步向其他品牌渗透。
• 盈利能力：Q3产品毛利率为23.01%，创近两年单季度新高，同比增加10.58个百分点，环比增加2.06个百分点，复苏势头明显。
• 新产品与市场拓展：公司持续推出新产品，微差压传感器在电子雾化器市场实现大批量出货；气压计产品在智能手表市场获得国内头部客户认可并批量出货；加速度计芯片良率提升，产能增加。

研究结论

• 研发投入：2024年前三季度研发投入0.58亿元，创历史新高。公司通过再融资1.23亿元推动“年产车用及工业级传感器600万只生产研发项目”和“微差压传感器研发生产项目”。
• 未来展望：IMU、汽车压力模组等产品随着客户导入和测试将持续带来量产订单。预计公司2024-2026年营业收入分别为5.04/6.71/9.11亿元，对应PB为2.6/2.5/2.3倍。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计未来三年收入持续增长。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期。