生猪消费端或逐渐好转 价格短期或有支撑

生猪消费端或逐渐好转价格短期或有支撑 发布时间：2024-10-2309:46:56作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 10月22日，生猪期货主力合约收涨0.69%至 15320.0元。 持仓量变化 10月22日收盘，生猪期货持仓量：-1082手至 69067手。 背景分析 能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。 后市展望 体重虽有一定程度下降，但仍处相对高位，供应压力仍存，同时养殖端也有增重的空间，供给端仍有一定弹性，价格不会持续大幅下跌;2)从仔猪数据看，后续出栏量有望增加;3)天气逐渐转凉且临近国庆，后续消费端或逐渐好转，对猪价有一定支撑。 研报正文 【市场动态】 1、今日全国猪价逐渐企稳，北方地区受降温影响消费有好转迹象，南方部分地区二育进场量增加; 2、肥标价差稳中偏强运行，或增强养殖端增重意愿; 3、主力合约(LH2501)今日减仓1082手，持仓量约6.91万手，最高价15340元/吨，最低价15155元/吨，收盘于15320 元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显; 2、从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡; 3、市场多空逻辑：空头：①体重处于相对高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头：①现下肥标差较强，说明大猪仍然偏紧，或推动养殖端压栏增重，猪价或阶段性反弹，否则若体重持续窄幅震荡，则春节猪价或不那么悲观;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是猪价下跌通道开启，多头多的是对未来价格没有那么悲观。 【策略建议】 1、观点：震荡偏弱; 2、核心逻辑：1)体重虽有一定程度下降，但仍处相对高位，供应压力仍存，同时养殖端也有增重的空间，供给端 仍有一定弹性，价格不会持续大幅下跌;2)从仔猪数据看，后续出栏量有望增加;3)天气逐渐转凉且临近国庆，后续消费端或逐渐好转，对猪价有一定支撑。 一、行情概览 关联品种生猪所属公司：华融融达期货