生猪需求或逐渐好转 价格宽幅震荡运行

生猪需求或逐渐好转价格宽幅震荡运行 发布时间：2024-08-2110:41:56作者：华融融达期货来源：华融融达期货 行情复盘 8月20日，生猪期货主力合约收跌0.16%至 18400.0元。 持仓量变化 8月20日收盘，生猪期货持仓量：+546手至80508 手。 背景分析 能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧。 后市展望 季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。 研报正文 【市场动态】 1、肥标价差开始回落，一定程度上会压抑养殖户增重热情，短期出栏体重增速或放缓甚至止增; 2、现下虽肥标差走弱，养殖端出栏意愿增加，但增重利润仍存，养殖端难以出现持续的抛售动作; 3、主力合约(LH2411)今日增仓546手，持仓量约8.05万手，最高价18575元/吨，最低价18325元/吨，收盘于18400 元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧; 2、从历史情况和现下基本面来看，肥标差难以继续大幅走强，或呈高位震荡态势; 3、市场多空逻辑：空头：①产能虽有去化，但体重处于历史高位，能弥补部分产能缺口;②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;多头：①生猪存栏处于相对低位，认为产能去化比较到位，体重弥补不了;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是涨幅不及预期，多头多的是上涨趋势。 【策略建议】 1、观点：宽幅震荡; 2、核心逻辑：1)供需基本面暂无大的矛盾;2)对比往年四季度生猪出栏体重高点，现下出栏体重仍有增加的空间，养殖端供给弹性大;3)天气逐渐转凉且后面临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。 关联品种生猪所属公司：华融融达期货