消费端或逐渐好转 生猪短期宽幅震荡运行

8月28日，生猪期货主力合约收涨1.63%至18130.0元，资金整体流入1.37亿元。

背景分析：

• 能繁母猪存栏在三、四季度持续减少，但仔猪数据预示四季度生猪出栏量可能增加；需求端三季度环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。

后市展望：

• 供需基本面暂无重大矛盾；
• 对比往年四季度生猪出栏体重高点，当前出栏体重仍有增加空间，养殖端供给弹性大；
• 天气转凉且临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。

市场动态：

• 肥标价差走弱，短期出栏体重增速或放缓，但增重利润仍存，养殖端难以持续大量抛售；
• 主力合约(LH2411)增仓2209手，持仓量约7.91万手，收盘于18130元/吨。

基本面分析：

• 空头逻辑：体重处于历史高位，四季度生猪出栏量或增加，供应逐渐增加；消费替代削弱旺季需求支撑；
• 多头逻辑：养殖端已出栏压栏猪，肥猪旺季可能再次偏紧；季节性需求环比好转；
• 整体来看，空头认为年内高点已现，多头认为价格可能再创新高或次高。

策略建议：

• 观点：宽幅震荡；
• 核心逻辑：1)供需基本面暂无大的矛盾；2)养殖端供给弹性大；3)消费端或逐渐好转。