消费端或逐渐好转生猪短期宽幅震荡运行 发布时间:2024-08-2910:52:58作者:华融融达期货来源:华融融达期货 行情复盘 8月28日,生猪期货主力合约收涨1.63%至 18130.0元。 资金流向 8月28日收盘,生猪期货资金整体流入1.37亿元。 背景分析 能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显。 后市展望 供需基本面暂无大的矛盾;2)对比往年四季度生猪出栏体重高点,现下出栏体重仍有增加的空间,养殖端供给弹性大;3)天气逐渐转凉且后面临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。 研报正文 【市场动态】 1、肥标价差继续走弱,一定程度上会压抑养殖户增重热情,短期出栏体重增速或放缓甚至止增; 2、现下虽肥标差走弱,养殖端出栏意愿增加,但增重利润仍存,养殖端难以出现持续大量抛售动作; 3、主力合约(LH2411)今日增仓2209手,持仓量约7.91万手,最高价18135元/吨,最低价17850元/吨,收盘于18130 元/吨。 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏来看,三、四季度供应量有望持续减少,但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显; 2、从历史情况和现下基本面来看,春节前肥标差或宽幅震荡; 3、市场多空逻辑:空头:①体重处于历史高位,且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加,整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头:①现下养殖端已经开始出栏前期压栏猪,后面肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧;②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是猪价年内高点或已现,多头多的是价格可能还会新高或还有次高。 【策略建议】 1、观点:宽幅震荡; 2、核心逻辑:1)供需基本面暂无大的矛盾;2)对比往年四季度生猪出栏体重高点,现下出栏体重仍有增加的空间,养殖端供给弹性大;3)天气逐渐转凉且后面临近中秋国庆,消费端或逐渐好转。 一、行情概览 关联品种生猪所属公司:华融融达期货