生猪需求或将逐渐好转 价格宽幅震荡运行

9月13日，生猪期货主力合约收涨0.54%至17790.0元，持仓量减少2708手至73876手。

背景分析
能繁母猪存栏在三、四季度有望持续减少，但仔猪数据预示四季度生猪出栏量可能增加。需求端方面，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显。

后市展望

1. 供需基本面暂无重大矛盾；
2. 对比往年四季度生猪出栏体重高点，当前出栏体重仍有增加空间，养殖端供给弹性大；
3. 天气转凉且临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。

市场动态

1. 肥标价差逐渐企稳，若再度走强将增强养殖端增重意愿；
2. 近期猪价震荡调整，关注供需边际变化；
3. 主力合约(LH2411)减仓1882手至约7.66万手，收盘于17655元/吨，区间17580-17865元/吨。

基本面分析

1. 供应端：三、四季度能繁母猪存栏减少，但仔猪数据预示四季度出栏量增加；需求端：三季度稳中略好，四季度明显增长。
2. 历史和基本面显示，春节前肥标差或宽幅震荡。
3. 多空逻辑：
   • 空头：体重处于历史高位，四季度供应或增加，替代品削弱旺季需求支撑；
   • 多头：养殖端已出栏压栏猪，肥猪旺季或再现偏紧，季节性需求环比好转。
     整体看，空头认为年内高点已现，多头认为价格可能再创新高或次高。

策略建议

1. 观点：宽幅震荡；
2. 核心逻辑：供需无重大矛盾，出栏体重有增加空间，供给弹性大，消费端或逐步好转。