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2024年三季报点评：Q3环比大幅改善，全年有望维持高增

2024-10-27朱洁羽、易申申、余慧勇、钱尧天、薛路熹、武阿兰东吴证券心***

AI智能总结

润农节水（830964）2024年三季报点评

股价走势与基础数据

收盘价: 4.32元
一年最低/最高价: 2.63/4.85元
市净率: 1.25
流通A股市值: 790.07百万元
总市值: 1,128.42百万元
每股净资产: 3.46元
资产负债率: 31.64%
总股本: 261.21百万股
流通A股: 182.89百万股

财务数据与盈利预测

2024年前三季度:
- 营业收入: 4.67亿元，同比增长3.63%
- 归母净利润: 0.21亿元，同比下降13.92%
- 扣非归母净利润: 0.18亿元，同比下降22.74%
2024年第三季度:
- 营业收入: 1.82亿元，同比增长38.95%，环比增长18.02%
- 归母净利润: 0.11亿元，同比增长115.50%，环比增长835.32%
- 扣非归母净利润: 0.11亿元，同比增长105.64%，环比增长677.70%
费用管理:
- 销售费用率: 2.09%，环比上升0.03个百分点
- 管理费用率: 5.71%，环比下降0.82个百分点
- 研发费用率: 1.87%，环比下降1.46个百分点
- 财务费用率: 0.96%，环比上升0.07个百分点
盈利预测:
- 2024年: 归母净利润0.47亿元
- 2025年: 归母净利润0.62亿元
- 2026年: 归母净利润0.76亿元
- 同比增速: 2024年40%，2025年32%，2026年24%

重大事件

湖北国资委持股变动: 2024年10月22日，湖北国资委收购公司18.01%的股权，公司实际控制人变更为湖北省国资委。

投资评级

评级: “增持”
理由: 公司在第三季度实现了显著的业绩改善，未来有望继续保持增长。国资背景将有助于公司获取更多项目订单。

风险提示

行业竞争加剧
产品单一风险

总结

润农节水在2024年第三季度实现了显著的业绩改善，营收和净利润均出现大幅增长。公司通过有效的费用管理和国资背景的支持，有望在未来继续维持高增长态势。尽管存在行业竞争加剧和产品单一的风险，公司仍被给予“增持”的评级。

24Q3实现营收稳健增长，归母净利润同比环比均高增：公司发布2024年三季报，2024Q1-3实现营业收入4.67亿元，同比+3.63%；归母净利润0.21亿元，同比-13.92%；扣非归母净利润0.18亿元，同比-22.74%。 2024Q3公司实现营收1.82亿元，同比+38.95%，环比+18.02%；归母净利润0.11亿元，同比+115.50%，环比+835.32%；扣非归母净利润0.11亿元，同比+105.64%，环比+677.70%。费控管理能力较强，期间费用率稳中有降：2024Q3公司销售、管理、研发、财务费用率分别为2.09%/5.71%/1.87%/0.96%，同比-0.17/-0.85/-0.77/+0.79pct，环比+0.03/-0.82/-1.46/+0.07pct，财务费用增加主要系公司本期新增银行借款导致借款利息增加。湖北国资委将控股公司，推动公司进一步发展：2024年10月22日公司发布停牌公告，湖北国资委收购公司18.01%的股权，公司实际控制人由薛宝松、李明欣变更为湖北省国资委，公司国资背景下将更有利于获取项目订单，充分利好公司长期发展。盈利预测与投资评级：考虑公司项目大部分集中在四季度确收，我们维持此前公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.47/0.62/0.76亿元，同比+40%/32%/24%，考虑公司持续拓展新订单，未来业绩有望持续增长，维持“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧、公司产品较为单一风险

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