2024年三季报点评：结构优化盈利提升，进军高端镜片市场

核心观点与关键数据

• 公司业绩：2024年前三季度，公司实现收入5.83亿元（同比+3.61%），归母净利润1.37亿元（同比+11.91%），扣非归母净利润1.17亿元（同比+9.88%）。其中，24Q3收入1.98亿元（同比+0.64%），归母净利润0.48亿元（同比+13.57%）。
• 镜片业务：24Q3镜片业务收入1.67亿元（同比+3.9%，剔除出口业务）。常规镜片产品结构持续优化，明星产品PMC超亮系列（同比+50.62%）、1.71系列（同比+16.5%）占比提升。轻松控PRO2.0升级后，销售额同比增长34.2%（剔除产品升级回收影响）。
• 盈利能力：2024年前三季度毛利率59.30%（同比+1.39pct），归母净利率23.49%（同比+1.74pct）。销售费用率稳中有降（18.93%），研发费用率上升（3.94%）。
• 高端市场布局：与徕卡合作，进军高端镜片市场，涵盖技术共享、产品研发及渠道拓展，有望提升盈利能力。

研究结论

• 投资建议：看好公司未来发展，预计2024-2026年营收分别为8.08/9.10/10.09亿元（同比+7.9%/12.6%/10.9%），归母净利润1.78/1.95/2.21亿元（同比+12.9%/9.9%/13.0%），EPS分别为0.88/0.97/1.10元/股，PE分别为30/28/24，首次覆盖给予“增持”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、离焦镜销售不及预期、原材料价格大幅上涨。