2024年三季报点评：2024Q3归母净利润同比+14%，携手光学巨头进军高端市场

2024年前三季度，公司实现收入5.83亿元（同比+3.61%），归母净利润1.37亿元（同比+11.91%），扣非归母净利润1.17亿元（同比+9.88%）。单季度来看，Q3收入1.98亿元（同比+0.64%），归母净利润4804万元（同比+13.57%），扣非归母净利润4198万元（同比+15.22%）。

毛利率略有下降（59.10%，同比-1.1pct），期间费用率管控良好（销售费用率18.58%，同比-4.4pct；管理费用率10.12%，同比-0.4pct），净利率提升至25.66%（同比+2.13pct）。

大单品聚焦策略成效显著，镜片业务收入1.67亿元（同比+3.9%，剔除出口）。明星产品PMC超亮系列（前三季度收入同比+50.62%）和1.71系列（同比+16.5%）表现突出。

轻松控PRO2.0产品表现亮眼，戴镜12个月等效球镜度有效率73.82%（较PRO1.0的60%大幅提升），Q3“轻松控”全系列销售额4597万元（同比+2.4%），剔除升级回收影响后为5352万元，“轻松控PRO”系列销售额同比+34.2%。前三季度轻松控累计销售额1.2亿元（同比+22%）。

公司与徕卡合作进军高端镜片市场，未来将共享光学技术、联合研发及拓展渠道，利用中国市场经验提升竞争力。

盈利预测：维持2024-2026年归母净利润1.76/1.95/2.14亿元，对应PE分别为31/28/25倍，维持“买入”评级。

风险提示：离焦镜推广不及预期、市场竞争加剧、消费疲软、费用投放过高等。