观点总结
镍
宏观数据及事件
上周财政政策逐步落地，市场吸收利多冲击后再度小幅冲高，有色金属价格驱动逻辑或将回归基本面。
镍矿
- 全国港口镍矿库存较9月27日累库46万湿吨至992.2万湿吨，总折合金属量8.15万吨。
- 菲律宾向印尼装运镍矿数量下滑，预计后续出货量继续减少。
- 10月17日苏里高至日照海运费为$12.43/吨，环比下跌$0.24/吨。
- 连云港红土镍矿报价614元/吨，环比上涨4元/吨。
纯镍
- 9月国内电解镍产量3.15万吨，同比增幅42.47%，环比增长7.87%。
- 电解镍升贴水小幅上涨，保税区仓单/提单升贴水维持在$110/吨。
- 沪镍与伦镍均维持Contango结构。
纯镍进口
- 伦镍现货进口亏损-6.24%，亏损金额-8551.7元/吨。
- 10月纯镍进口量或维持低位，9月进口量5587.97吨，同比上升0.1481%，环比下降36.4%。
- 9月镍豆进口量282吨，维持低水平；出口量1035.29吨，同比大幅增长174.37%，环比下降17.53%。
纯镍社库及海外库存
硫酸镍及中间品
- 9月国内硫酸产量预计40400金属吨，同比增幅7.55%，环比降幅1.34%。
- 硫酸镍进口量3334.16实物吨，同比增幅531%，环比增幅64.42%。
- 硫酸镍价格延续低位波动，电镀级、电池级价格分别回落0元/吨、25元/吨。
- 镍锍进口量21678.03吨，同比增幅49.2%，环比降幅5.42%；湿法中间品进口量113831.95吨，同比增幅39.7%，环比下降6.9%。
硫酸镍下游
- 9月三元前驱体产量78560实物吨，同比增幅19.79%，环比降幅4.2%；三元材料产量54640实物吨，同比增幅11.2%，环比降幅2.43%。
- 新能源汽车产销旺季带动硫酸镍需求好转。
镍铁
- 9月国内镍铁产量2.93万吨，同比下滑15.07%，环比增加0.68%。
- 印尼镍铁产量12.16万吨，同比增长3.46%，环比下降0.0%。
- 9月镍铁进口量73.74万吨，同比下降13.19%，环比增幅41.37%。
- 镍铁库存19.4万吨，环比去库1.6万吨。
- 国内镍铁（8%≤Ni≤10%）价格环比上涨35元/镍点，维持反弹走势。
不锈钢
开工及产量
- 全国不锈钢冷轧开工生产线90条，维持稳定。
- 9月国内主流不锈钢厂产量328.88万吨，环比小降；印尼产量43.5万吨，环比小幅爬升。
钢厂利润
社会库存及月差
- 不锈钢期货价格触底反弹，现货下游补库情绪偏弱，社会库存再度小幅累库。
- 月差维持C结构。
价格
- 上周受美联储降息影响，镍、不锈钢与其他有色金属共振上行，但整体上行幅度偏小。
- 市场充分吸收多头情绪后，镍、不锈钢受基本面拖累出现小幅回落。
- 预计下周镍、不锈钢价格或进一步回落，在前期低点之间形成震荡区间，并关注前期低点的支撑。
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