碳酸锂周度基本分析：市场情绪与基本面缺少强驱动，期价或延续震荡偏弱运行

观点总结

• 碳酸锂：周度开工率小幅上升，主要受锂辉石开工率上升推动；外购生产维持亏损，9月进口量环比下降。
• 下游：10月磷酸铁锂和三元材料产量预计小幅回落，现货价格小幅下降。
• 终端：9月动力电池产量和装车量维持高增速，新能源汽车产销量强劲，10月或随同需求小幅下降。
• 库存：产业库存延续去库趋势，其他类库存大幅去库。
• 价格：弱消费拖累、基本面无强驱动，期价震荡偏弱运行。

主要内容

• 锂矿：9月国内云母产量回落，进口量反弹至高位；国产矿价和进口矿价均下降且处于低位。
• 碳酸锂：周度总开工率42.28%，锂辉石开工率延续上升；外购生产利润维持亏损，9月进口量环比下降。
• 下游：9月磷酸铁锂产量251340吨，三元材料产量57300吨；10月产量预计小幅回落，现货价格环比下降。
• 终端：9月动力电池产量111.3GWh，装车量54.5GWh；9月新能源汽车产量130.7万辆，销量128.7万辆，出口11.1万辆。
• 库存：产业库存去库，其他类库存大幅去库。
• 价格：电池级碳酸锂现货价格较主力合约收盘价+3050元/吨，期货近月合约维持C结构。

研究结论

• 宏观方面需关注10月下旬国内财政政策，警惕市场情绪大幅波动。
• 基本面无驱动价格持续上行的因素，弱消费拖累整体价格重心，期价震荡偏弱运行。
• 风险提示：市场情绪变化、基本面驱动不足。

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