镍及不锈钢市场分析
宏观背景
- 11月初以来，美国大选后美元走强，市场冲高回落，有色金属价格驱动逻辑或将回归基本面。
镍矿
- 11月22日，全国港口镍矿库存去库10万湿吨至1449万湿吨。
- 菲律宾向印尼镍矿装运量下滑，预计后续出货量继续减少。
- 11月22日，苏里高至日照海运费$11.39/吨，环比下跌$0.17/吨。
- 连云港红土镍矿报价623元/吨，环比持平。
纯镍
- 10月国内电解镍产量3.07万吨，同比增幅27.47%，环比下降2.87%。
- 电解镍升贴水小幅上涨，保税区仓单/提单升贴水$110/吨。
- 沪镍与伦镍均维持Contango结构。
- 11月伦镍现货进口亏损-3.8%，进口量或维持低位。
- 10月纯镍出口量13381.29吨，同比大幅增长297%，环比增加29%。
- 下游补库带动社会库存去化，海外维持累库走势。
硫酸镍及中间品
- 硫酸镍价格延续低位波动，电镀级、电池级价格分别为31500元/吨、26300元/吨。
- 10月硫酸月度产量预计40400金属吨，同比增幅7.55%，环比降幅1.34%。
硫酸镍下游
- 10月三元前驱体产量77020实物吨，同比增幅6.35%，环比降幅1.9%。
- 10月三元材料产量预计53490实物吨，同比增幅5.67%，环比降幅2.1%。
镍铁
- 10月国内镍铁产量2.5万金属吨，同比下滑15.07%，环比增加0.68%。
- 9月印尼镍铁产量12.16万金属吨，同比增长3.46%，环比下降0.0%。
- 9月镍铁进口量73.74万实物吨，同比下降13.19%，环比增幅41.37%。
- 11月15日镍铁库存27万吨，环比累库5.2万吨。
- 国内镍铁价格环比下跌20元/镍点。
不锈钢
- 11月全国不锈钢冷轧开工生产线90条，维持稳定。
- 10月国内主流不锈钢厂产量329.09万吨，环比小增。
- 印尼产量43.53万吨，环比小幅爬升。
- 钢厂利润延续下滑，废不锈钢工艺利润企稳。
- 社会库存小幅去库，月差维持Contango结构。
价格分析
- 镍价低位震荡，不锈钢下跌，基本面暂无变化。
- 镍与不锈钢供需过剩格局维持，价格已反映悲观预期。
- 短期价格维持底部震荡，关注12月中央经济工作会议财政政策刺激力度。
风险提示
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