前三季度利润同比+21%，新增订单仍承压

3Q2024，公司营业收入1.73亿元（同比+0.27%），归母净利润0.58亿元（同比+5.74%）；前三季度营业收入5.63亿元（同比+22.07%），归母净利润1.95亿元（同比+21.12%）。3Q2024毛利率75.38%（同比-4.17pct），销售/管理/研发费用率分别为29.40%/12.73%/2.43%（同比+2.13/+1.23/-1.60pct）。新增订单承压，受季节波动影响，但合同负债余额达9.65亿元（同比+10.16%），收现1.43亿元（同比-24.31%）。

公司持续打造精品课程，2024年推出《数字化组织》和《新精益管理》等课程，并加大线下课程排课力度。执行大客户战略成果显著，品牌影响力提升，人才梯队建设成效明显，在手培训和咨询业务订单充裕。

投资建议：公司专注实效管理教育，课程体系完备，业绩显著提升。预计2024-2026年归母净利润分别为2.60/3.04/3.36亿元，对应PE分别为17x/15x/13x，维持“增持”评级。风险提示：关键业务人员流动、市场竞争加剧、到课率下滑。