【商品期权日报】商品期权成交量422万张，橡胶期权IV上涨显著

【商品期权日报1021】商品期权成交量422万张，橡胶期权IV上涨显 著 商品期权成交量422万张：部分品种成交量较大，其中银期权成交量达到94万张，纯碱期权和螺纹期权成交量分别为33万张和29万张；持仓量方面，纯碱期权持仓量超过79万张，豆粕期权持仓量超过72万张，值得关注；成交量PCR方面，部分品种PCR偏离较大，如聚丙烯期权，PCR达到2.89，而生猪期权，PCR仅为0.26，存在一定交易机会的同时也需提防流动性风险。 橡胶期权IV上涨显著：农产品中，菜籽粕期权IV上涨8.08%，棕榈油期权IV上涨1.45%；能化类品种中，烧碱、碳酸锂等期权IV不同幅度下降，橡胶期权IV上涨24.31%，纯碱期权IV上涨3.86%；金属类品种中，各品种IV呈现不同幅度上涨，其中沪银期权IV上升6.25%。 推荐卖出跨式期权：近期多数品种波动率相对较小，可以考虑小仓位择品种构建卖出跨式期权策略，赚取时间价值。 风险提示：本报告内容仅作数据浏览使用，不构成任何投资建议。 重要事项：本报告版权归银河期货有限公司所有。未获得银河期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声 明。 分析师 谢怡伦 从业资格号：F03091687投资咨询号：Z0021150Tel：021-65789205 Email： xieyilun_qh@chinastock.com.cn 期权研究 目录 一．行情速览3 1.1.成交持仓量3 1.2.波动率5 二．品种研究6 2.1.豆粕期权6 2.2.菜籽粕期权6 2.3.PTA期权7 2.4.甲醇期权8 2.5.纯碱期权8 2.6.铁矿石期权9 2.7.沪银期权10 2.8.螺纹钢期权10 一．行情速览 1.1.成交持仓量 图表1：期权成交持仓情况 类别 主力合约 收盘价 涨跌幅 期权成交 量 期权持仓 量 成交量 PCR 持仓量 PCR M 豆粕 M2501 2,985 -0.33% 227,019 721,189 0.62 0.54 C 玉米 C2501 2,170 -1.27% 77,465 355,143 0.63 0.54 P 棕榈油 P2501 8,860 0.27% 126,726 192,850 2.31 1.55 A 豆一 A2501 3,962 -0.33% 17,766 57,476 0.63 0.35 B 豆二 B2501 3,626 -0.25% 21,467 30,588 1.03 0.75 Y 豆油 Y2501 8,206 -0.46% 45,785 122,496 1.48 0.80 SR 白糖 SR2501 5,840 -0.44% 99,829 275,185 0.87 0.61 CF 棉花 CF2501 14,020 -0.36% 142,206 498,115 0.76 0.51 RM 菜籽粕 RM2501 2,322 -5.19% 288,619 216,693 1.13 0.88 OI 菜籽油 OI2501 9,273 -3.11% 55,020 86,854 2.04 0.99 PK 花生 PK2501 8,084 0.07% 39,860 50,918 0.33 0.39 AP 苹果 AP2501 6,766 -1.47% 9,352 48,049 0.43 0.82 LH 生猪 LH2501 15,230 0.49% 3,146 19,004 0.26 0.47 JD 鸡蛋 JD2501 3,572 0.34% 10,335 40,944 0.39 0.75 CS 玉米淀粉 CS2501 2,570 -1.00% 7,543 49,526 0.67 1.32 SI 工业硅 SI2412 12,490 0.20% 48,350 79,756 0.92 0.43 PG LPG PG2412 4,662 -1.12% 8,977 11,912 0.95 0.77 PP 聚丙烯 PP2501 7,441 -0.98% 7,439 30,437 2.89 0.73 L 聚乙烯 L2501 8,079 -0.77% 8,704 26,943 0.61 0.73 V PVC V2501 5,367 -1.56% 58,258 146,323 0.51 0.29 TA PTA TA2501 4962 -0.60% 173,711 394,187 0.97 0.67 MA 甲醇 MA2501 2,386 -1.97% 120,927 186,233 1.12 0.89 RU 橡胶 RU2501 18,170 -0.68% 71,611 90,706 0.62 0.81 SC 原油 SC2412 528 -1.77% 55,688 24,161 0.96 0.69 EB 苯乙烯 EB2412 8,431 -0.25% 71,618 43,962 1.22 0.81 EG 乙二醇 EG2501 4,581 -1.46% 31,721 68,217 0.77 0.69 BR 合成橡胶 BR2412 15,110 -2.14% 69,142 37,583 1.16 0.59 SH 烧碱 SH2501 2,728 -1.87% 35,425 33,142 1.10 1.50 PX 对二甲苯 PX2501 6,998 -0.91% 7,212 28,734 1.06 0.70 SA 纯碱 SA2501 1,481 2.14% 328,247 790,842 0.63 0.28 PF 短纤 PF2412 6,830 -0.64% 16,716 29,861 1.99 0.96 SM 锰硅 SM2501 6,128 -0.62% 12,536 115,338 0.51 0.40 SF 硅铁 SF2501 6,366 -1.09% 3,788 22,056 0.63 0.70 UR 尿素 UR2501 1829 -0.33% 7,350 41,171 0.34 0.71 LC 碳酸锂 LC2411 69,000 -2.34% 90,928 137,024 0.42 0.27 CU 铜 CU2412 77,730 0.95% 115,500 97,408 0.71 1.06 AU 金 AU2412 625.82 1.09% 83,686 98,920 0.55 1.75 AL 铝 AL2412 20,940 1.45% 102,935 94,775 0.74 1.39 ZN 锌 ZN2411 25,230 0.74% 140,838 71,546 0.95 1.57 I 铁矿石 I2501 769.5 1.18% 126,762 381,675 0.93 0.72 AG 银 AG2412 8,343 5.66% 936,083 437,687 0.76 1.37 RB 螺纹 RB2501 3,358 0.66% 309,064 639,970 0.52 0.52 资料来源：衍生品业务总部 图表2：期权成交持仓情况 1,000,000 900,000 期权成交量期权持仓量 800,000 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 豆粕玉米棕榈油豆一豆二豆油白糖棉花菜籽粕菜籽油花生苹果生猪鸡蛋 玉米淀粉工业硅LPG 聚丙烯聚乙烯PVCPTA 甲醇橡胶原油苯乙烯乙二醇 合成橡胶 烧碱 对二甲苯 纯碱短纤锰硅硅铁尿素碳酸锂 铜金铝锌 铁矿石 银 螺纹 0 资料来源：衍生品业务总部 图表3：标的与波动率涨跌幅 30.00% 25.00%橡胶 20.00% IV涨跌幅(绝对值) 菜籽粕 合成橡胶 原油 LPG 15.00% 花生 10.00%棉花 豆粕尿素银 甲醇 菜籽油 聚丙烯 短纤5.00% 豆油 苯乙烯 螺纹 鸡蛋 铜 铁矿石 棕榈油 纯碱 铝 -6.00%-4.00%-2.00% 玉米淀粉 苹果 0.00% 0.00% 聚乙烯 豆一2.00%4.00%6.00%8.00% 锌 金 碳酸锂 PVC锰硅 -5.00% 豆二 PTA 生猪工业硅 烧碱 资料来源：衍生品业务总部 乙二醇短纤 玉米 对二甲苯白糖 标的涨跌幅 1.2.波动率 图表4：期权波动率行情 类别 主力合约 平值IV IV涨跌幅 (绝对值) 历史波动率 （30日） 历史波动率 （60日） 历史波动率 （90日） 隐历差 M 豆粕 M2501 0.20 0.89% 22.87% 19.48% 17.67% -2.88% C 玉米 C2501 0.11 0.56% 13.56% 11.83% 10.31% -2.35% P 棕榈油 P2501 0.26 1.45% 18.64% 19.33% 18.96% 7.17% A 豆一 A2501 0.15 1.02% 18.28% 14.26% 12.64% -3.42% B 豆二 B2501 0.19 0.89% 19.36% 17.76% 16.39% -0.17% Y 豆油 Y2501 0.19 0.40% 14.44% 15.33% 15.20% 4.49% SR 白糖 SR2501 0.11 -0.23% 12.94% 11.43% 11.86% -1.86% CF 棉花 CF2501 0.14 -0.02% 16.27% 14.92% 14.14% -2.01% RM 菜籽粕 RM2501 0.30 8.08% 38.12% 30.73% 26.99% -7.91% OI 菜籽油 OI2501 0.20 0.09% 25.20% 23.02% 21.99% -4.77% PK 花生 PK2501 0.15 0.01% 11.63% 11.07% 9.93% 3.10% AP 苹果 AP2501 0.30 0.69% 20.15% 19.18% 17.14% 9.38% LH 生猪 LH2501 0.22 -0.37% 18.26% 15.87% 14.79% 3.58% JD 鸡蛋 JD2501 0.22 0.25% 18.34% 15.47% 14.44% 3.48% CS 玉米淀粉 CS2501 0.12 0.34% 11.55% 10.71% 9.48% 0.29% SI 工业硅 SI2412 0.27 -0.09% 20.76% 20.52% 18.45% 6.28% PG LPG PG2412 0.22 1.45% 24.39% 20.61% 18.49% -2.27% PP 聚丙烯 PP2501 0.13 2.00% 14.37% 11.74% 10.37% -1.57% L 聚乙烯 L2501 0.13 2.16% 13.65% 11.13% 9.95% -0.63% V PVC V2501 0.21 0.83% 25.77% 21.28% 18.50% -5.12% TA PTA TA2501 0.22 1.19% 30.60% 24.28% 20.54% -8.27% MA 甲醇 MA2501 0.19 0.76% 22.15% 18.31% 16.55% -3.24% RU 橡胶 RU2501 0.50 24.31% 36.25% 27.03% 24.80% 13.87% SC 原油 SC2412 0.38 2.26% 35.31% 32.22% 27.72% 2.72% EB 苯乙烯 EB2412 0.22 1.45% 25.89% 22.35% 19.80% -3.90% EG 乙二醇