原油周报：地缘溢价收回加之需求担忧，油价大跌

核心观点与关键数据

• 价格表现：WTI和Brent原油期货价格分别下跌8.81%和7.13%，主要受巴以冲突担忧缓和及需求预期走弱影响。
• 地缘因素：以色列暂缓对伊朗的军事行动，市场对石油供应紧缺的担忧基本消除，但后续行动仍需关注。
• 供应端：美国石油产量增至1350万桶/日，利比亚产量恢复，短期供应边际减量因素失效，中期OPEC增产计划将推动产量增长。
• 需求端：美国炼厂开工率回升，API和EIA库存均反预期去库，但成品油去库趋势未改，国内宽松政策对需求改善效果有限，三大机构下调中国石油需求增速预期。

研究结论

• 供需平衡展望：OPEC增产与需求预期转弱导致四季度原油供需转弱，短期油价受地缘冲突缓和影响下跌，回归基本面后波动将下降且偏弱。
• 市场资金动向：WTI和Brent期货持仓均减少，管理基金净多头减仓。
• 裂解价差：柴油裂差走弱，汽油裂差走强。

总结

总体来看，油价短期因地缘冲突缓和而下跌，长期受供需双弱影响，预计波动将下降且偏弱。地缘风险缓和、供应端恢复及需求预期走弱是主要影响因素，市场需关注以色列对伊朗的行动及OPEC增产计划。