一、日度市场总结
国际原油期货价格呈现区域分化走势。6月11日SC原油结算价小幅回落0.35%至478.1元/桶，日内呈现冲高回落态势；WTI与Brent价格则维持在64.74和66.6美元/桶的横盘格局。跨区价差出现明显调整，SC-Brent价差由前一日的+0.16美元急转至-0.07美元，SC-WTI价差也收窄0.23美元至1.79美元，显示出亚洲市场供应相对宽松的短期格局。但近远月价差走强，SC连续-连三价差扩大至9.8元/桶的月内高点，反映现货端存在支撑。地缘政治风险溢价再度注入市场，成为当前主导供给预期的核心变量。中东局势方面，美国撤离驻中东人员导致伊核协议谈判不确定性加剧，伊朗原油重返市场的时间表再次延后，据市场测算潜在供应增量约130万桶/日的风险敞口仍然存在。同时乌克兰对俄罗斯石油设置30美元价格上限的呼吁虽缺乏操作路径，但侧面印证当前60-70美元区间的价格水平对俄罗斯财政压力有限，OPEC+挺价意愿难见松动。库存数据指向分化特征，欧洲地区通过持续削减俄油进口重构供应链，德国官方数据显示对俄贸易量锐减95%背景下，欧洲炼厂转向中东原油的替代性采购对SC形成压力，而美国库欣库存维持402.9万桶的稳定水平，暗示北美市场供需相对平衡。需求侧边际转弱压力显现。船燃市场表现疲软，内贸船用油价格进入下跌通道，低硫燃料油仓单清零表明终端需求不足迫使贸易商去库存。炼厂利润压缩正从成品油端向原油传导，特别是汽油裂解价差回落与柴油消费季节性转淡形成双重压力。但需注意战略储备采购仍具托底作用，中国第二批SPR补库窗口临近可能对SC月差形成支撑。整体来看，原油市场呈现地缘风险与需求疲软的角力格局。供给端溢价推动Brent价格中枢站稳65美元关口，但WTI受制于北美页岩油增产潜力始终难以突破震荡区间。亚洲市场受区域供需再平衡影响，SC-Brent价差转负或刺激跨境套利贸易，短期需关注阿布扎比国家石油公司并购英国资产可能引发的物流重构。原油价格或将维持高位震荡格局。SC受人民币汇率及区域库存影响或表现弱于外盘，重点关注中东局势发展。
二、产业链价格监测
（略）
三、产业动态及解读
（1）供给
- 中东局势跟踪显示，美国撤离驻中东人员加剧伊核协议谈判不确定性，伊朗原油重返市场时间延后，潜在供应增量约130万桶/日。
- 德国统计局数据显示，2021-2024年期间，德国对俄商品进口下降95%，出口减少72%。
- 阿布扎比国家石油公司评估购买英国石油资产的可能性。
（2）需求
调油混兑原料价格涨跌不一，内贸船用油价格下跌，低硫燃料油仓单清零表明终端需求不足。
（3）库存
- 低硫燃料油期货仓单0吨，环比减少1000吨；中质含硫原油期货仓单4029000桶，持平；燃料油期货仓单24750吨，持平。
- 美国EIA数据显示，截至6月6日的一周，原油库存减少364.4万桶，炼厂开工率提升至94.3%，汽油库存增加150.4万桶，馏分燃料库存增加124.6万桶。
（4）市场信息
- 乌克兰总统泽连斯基呼吁对俄油实施30美元价格上限，但实际操作路径缺乏。
- 山东船用低硫高热180CST燃料油批发成交估价3900-3950，船供油主流议价180CST成交在4800-4900。
- 下游需求欠佳，接货以低价为主，华东船供油180cst主流成交价格4800-5100，0#柴油6700-7050。
四、产业链数据图表
（略）
五、研究结论
地缘政治风险推高油价，但需求疲软限制涨幅。供给端中东紧张支撑价格，但需求端尤其是燃料油需求不足，导致SC近月价差走强。预计油价高位震荡，Brent和WTI保持稳定，SC可能窄幅波动，需关注中东局势和库存变化。
