招期新能源ESG工业硅周报：主力合约切换，仓单库存依旧高企

观点

• 硅产业链本周现货价格持稳，主力合约月差小幅收窄。
• 电价、硅石、木片、木炭价格保持稳定，宁夏精煤价格上涨40元。
• 成本估值波动不大，处于历史同期偏高位，9月利润波动减小。
• 供应方面，本周开工375台，开炉率50.27%。
• 库存方面，社会总库存累库0.7万吨至49.7万吨，广期所仓单量28.92万吨，基本持平。
• 需求方面，多晶硅产量减少至3.21万吨，库存上升至24.28万吨，价格稳定。
• N型和P型硅片、电池片价格本周下调0.01-0.03元/片，组件价格持稳。
• 十月电池片、硅片排产偏弱，同比分别下降18.7%和6%。
• 多晶硅毛利率稳定在-11.53%，DMC周度产量创历史新高，价格小幅下滑，毛利率回调至-2.81%。
• 再生铝合金开工率有所恢复，ADC12、A356价格回落。
• 8月乘用车产量同比减少2.26%，出口量同比增加50%，环比增加19.7%。

研究结论

• 硅产业链整体价格稳定，但成本处于高位，利润空间有限。
• 供应端开工率稳定，库存略有累库，需求端排产偏弱。
• 多晶硅、硅片、电池片价格下调，但组件价格持稳，市场存在一定压力。
• DMC产量和出口表现强劲，但价格和毛利率下滑。
• 车用硅需求有所减弱，但出口表现亮眼。